NEBIUS收盘报120.37美元，跌14.94%。
当日NBIS期权市场出现明显偏空的大单集中成交，其中一笔861.00万美元净支出的熊市看跌价差与一笔709.62万美元的远期实值PUT买入最受关注，机构资金持续押注股价走弱。
期权指标分析
NBIS当前隐含波动率为144.27%，IV百分位为92.83%，处于明显偏高区间，说明当前期权隐含波动预期较强，整体定价偏贵；同时IV/HV比率为1.43，也反映出隐含波动率相对历史波动率存在一定溢价。
Call/Put成交量比为0.83，显示当日看跌期权成交相对活跃，市场情绪整体偏向谨慎。
大单交易
一笔规模达861.00万美元净支出的熊市看跌价差，成为当日最值得关注的组合交易。该组合通过买入2026-11-20到期的115.0 PUT、同时卖出2027-01-15到期的75.0 PUT来构建，整体明显体现出对NBIS后续走弱的方向押注。结合当前股价120.37来看，115.0 PUT与75.0 PUT均处于虚值状态，说明交易者并非单纯防守，而是在较长时间维度上主动押注股价下行，同时通过卖出更低执行价的PUT来部分对冲成本、控制权利金支出。这类结构通常意味着对下跌幅度有明确预期，但并不押注极端失速，更像是在预判未来一段时间股价将向下回落。
一笔规模达709.62万美元的PUT买入，是到期日更远的单腿看空重仓。该笔交易买入的是2027-03-19到期的140.0 PUT，按当前股价120.37判断属于实值PUT，显示出交易者愿意为较高内在价值和更长期限支付溢价，属于态度较为坚决的偏空布局。实值长周期PUT通常兼具方向性和保护性，但从成交规模来看，这更像是机构在中长期维度上对NBIS后市表现保持谨慎甚至悲观的表达，反映出对股价继续承压的担忧。
整体来看，NBIS期权大单情绪呈现明确偏空格局，而且空头资金优势非常突出。最核心的资金主要集中在熊市看跌价差和远期实值PUT买入上，说明市场并非只是做短线波动对冲，而是在用更具方向性的结构持续押注股价走弱。虽然盘中也有少量看多资金参与，但无论规模还是策略力度都明显不足以扭转主导倾向，整体大单特征显示机构情绪偏谨慎，后市预期更偏向下行或至少维持弱势震荡。
策略参考
鉴于当前IV处于92.83%的高百分位，卖出期权具备一定权利金优势，但考虑到大单资金持续偏空，建议卖方优先选择较低执行价的OTM PUT，如90.00美元或以下，以降低被行权概率。若不愿承担过多保证金压力，可采用熊市看跌价差策略，在控制风险的同时保留对下行方向的博弈空间。
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