摘要
Zeta Global Holdings Corp.将于2026年11月09日盘后发布最新季度财报，市场关注营收与盈利增速的延续性及AI相关业务的变现节奏。
市场预测
市场一致预期本季度Zeta Global Holdings Corp.营收为4.71亿，同比增43.52%；调整后每股收益为0.28美元，同比增51.65%；EBIT预计为9,232.86万，同比增74.92%。公司上季度披露的公开口径并未给出本季度的明确毛利率或净利率预测，相关指标暂无一致量化预期可引用。
公司主营由“平台直接收益”和“平台综合收益”构成，上季度分别实现3.19亿与1.24亿，占比72.00%与28.00%，客户在多渠道触达与自动化营销上的场景渗透提升是结构性亮点。
从发展前景看，围绕Zeta营销平台的核心业务仍是增长引擎，上季度公司总营收为4.43亿，同比增长43.55%，伴随产品力与客户钱包份额提升，预计在大客户与增量合作的带动下延续高增。
上季度回顾
上季度Zeta Global Holdings Corp.营收4.43亿，同比增长43.55%；毛利率59.12%；归属于母公司股东的净利润为美元817.30万，净利率1.85%；调整后每股收益0.25美元，同比增长78.57%。
业务与财务层面，平台直接收益3.19亿、平台综合收益1.24亿，结构稳定同时净利润环比增速达到161.70%，显示费用效率与规模效应的阶段性改善。
公司核心产品聚焦场景化增长，上季度公司整体营收4.43亿、同比增43.55%，反映AI与自动化能力在客户预算中的渗透提升，“平台直接收益”作为基盘贡献度高、延续度强。
本季度展望
Athena相关产品动能与使用深度
Athena系列能力作为公司产品矩阵的核心升级方向，围绕智能洞察、自动化运营与多渠道个性化触达，继续提升客户在平台上的使用深度与支出强度。结合市场预测，本季度调整后每股收益预计0.28美元、同比增51.65%，在高增营收的支撑下，盈利弹性取决于高毛利软件与订阅化收入的占比提升。管理层近期推出AthenaOS并推进公测节奏，伴随工具链扩展与接入效率优化，客户侧的落地用例更丰富，预计有助于带来更高的单客收入与更低的实施边际成本。若后续AthenaOS正式商用如期推进，结合语音与多代理能力的扩展，模型推理与工作流自动化的叠加效应将改善客户的营销回报，从而反馈为平台ARPU与续费率的提升，构成业绩的结构性支点。
生态合作与“平台级”变现路径
公司年内深化与头部科技公司的合作，重点围绕企业级数据工作流、身份解析与模型推理的结合，打造可复用的经营操作系统。公开信息显示，此类战略合作在未来几年每年有望贡献至少1.00亿美元的新增业务，为高增营收提供中期可见度。合作不仅带来新增订单渠道，更放大“平台+应用”的交叉销售机会，推动存量大客户从单一用例向多用例迁移，提高合同规模与生命周期价值。若与生态伙伴在大企业CIO/CMO层面的协同拓展延续，预计对公司中高端客户渗透率、签约节奏与回款稳定性形成正向影响，为后续经营杠杆释放铺路。
并购整合与国际化拓展
公司宣布收购Senso与Digital Audience，目的在于将关键AI工程与数据基础设施能力内生化，并补齐身份识别与跨渠道激活的能力短板；这有助于缩短产品交付路径、提升数据连接的准确性与实时性。随着欧洲业务的组织与渠道完善（包括新设区域枢纽与管理层任命），公司在本地合规与客户运营上的适配度提升，叠加身份图谱能力的强化，预计提高跨地域项目的交付效率。并购协同属于典型的产品力与销售半径的双重扩张，如果整合顺利，新增能力将更快嵌入核心平台，促进“平台综合收益”类场景的转化，并反哺“平台直接收益”的规模增长。
盈利质量与现金创造路径
上季度毛利率为59.12%、净利率为1.85%，利润端仍处在由规模扩张向经营杠杆释放的过渡阶段。本季度市场预计EBIT为9,232.86万、同比增74.92%，在快速扩张期保持费用纪律与优化成本结构，对盈利质量改善至关重要。随着更高毛利的软件化收入与自动化工具渗透，单位收入对应的交付成本有望降低，叠加平台复用度上升，EBIT率与自由现金流弹性存在上行空间。若后续在应收账款周转、云基础设施成本与第三方工具开支等方面持续优化，利润率的上行路径将更为明确，为中期估值提供底部支撑。
分析师观点
近期覆盖机构中，看多观点占多数，按我们可得的最新评级动作统计，买入/跑赢等积极评级约占80.00%，中性/持有约占20.00%。多家机构上调目标价并给出积极判断，核心依据包括：一是营收高增的延续性与可见度提升，尤其本季度营收一致预期4.71亿、同比增43.52%，显示订单与用例扩张仍在提速；二是产品矩阵围绕Athena的升级与AthenaOS推进，为中期订阅与软件化收入占比提升提供抓手，叠加智能代理与多模态引擎的落地，改善客户投放回报与平台留存；三是战略合作的量化空间明确，市场普遍预期未来几年每年有望带来至少1.00亿美元的新增业务，强化增长中枢；四是管理层在年度指引与增长目标上的执行力，结合上季度营收与调整后EPS双双显著同比增长，为后续指引兑现提供信心。部分机构维持中性立场的理由主要集中在短期股价波动与阶段性费用投入可能对利润率形成扰动，但在目标价与评级框架内，主流观点仍倾向于以订单能见度与AI产品变现作为评估的核心锚点。免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。
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