百乐皇宫(02536)于香港联合交易所有限公司上市，注册于开曼群岛，主要从事综合娱乐业务，核心包括博弈与度假酒店两大板块。根据年报及相关披露文件，公司2026财年整体收益较上一年度实现稳步增长，年内不断推进欧洲地区多家Palasino娱乐及酒店项目的运营与升级，并在风险管控、公司治理与资本结构优化等方面取得一定进展。
一、财务与业务表现 报告期内，公司全年收入为6.11亿港元，较2025财年的5.68亿港元增长7.6%。在各业务板块中，博弈业务收入为4.48亿港元，同比增长9.5%，占公司主要收入来源；酒店、餐饮、租赁及相关服务收益则录得1.63亿港元，较上年度1.59亿港元上升2.5%。博彩税支出1.62亿港元，上年度为1.48亿港元。经调整EBITDA同比上升15.6%至6,066万港元。年内公司拥有人应占溢利为1,382万港元，较上年度1,539万港元下降10.2%；每股基本盈利相应从1.91港仙降至1.71港仙。
二、分部运营与成本结构 1. 博弈业务：年内老虎机业务与赌桌业务均保持增长，分别在投注额、总赢额等指标方面取得稳步提升。老虎机总投注额增至71.91亿港元，总赢额3.63亿港元，日均每台老虎机平均赢额1,454港元；赌桌投注额3.84亿港元，总赢额1.06亿港元，赢率由24.3%提升至27.7%。 2. 酒店及相关板块：从酒店、餐饮及配套租赁等服务获得营收1.63亿港元，同比增长2.5%，带动了公司整体营收增长。 3. 成本与费用：报告期内公司经营支出同比有所增长，主要包括博彩税支出、雇员成本及折旧摊销费用的上升。博彩税在一定程度上反映了博弈收入规模的放大。
三、资产负债及资本运用 公司2026财年总资产为7.83亿港元，较上年度的7.61亿港元增长2.9%。借贷总额由5,357万港元下降至4,385万港元，降幅18.1%，带动资产负债比率由9.8%降至7.7%。公司表示已与多家银行机构（包括Allgemeine Sparkasse Oberösterreich Bankaktiengesellschaft、Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG、BNP Paribas及中国工商银行（亚洲）有限公司等）保持了良好合作关系，以获得稳定融资资源。年内经营现金流有所改善，公司加大了对欧洲地区新项目的资本投入，并继续优化财务结构。
四、行业环境与竞争格局 公司聚焦欧洲及周边娱乐市场的发展机遇，整合博弈与酒店业务。在地缘政治和国际经济环境仍具不确定性的背景下，集团通过强化海外项目本地化经营与营销推广，保持在捷克、德国、奥地利等主要地区的市场份额，并持续关注宏观环境和区域政策的变化。
五、公司战略与年度重点 年报显示，百乐皇宫将继续深化完善Palasino品牌的全球化娱乐项目布局。报告期内，捷克共和国的Palasino Mikulov项目完成阶段性工程，配置106台老虎机与10张赌桌，进一步丰富了当地的娱乐服务。公司还计划通过收购、重组及盈余再投资等方式，扩大博弈业务规模，稳步提升综合度假与娱乐设施水平。同时，将不断强化内部风控体系与财务管理机制，以在政策及经济环境变化中保持稳健运营。
六、公司治理与合规监管 公司董事会由非执行董事、执行董事及独立非执行董事共同组成，设有审核委员会、提名委员会、薪酬委员会、执行委员会等关键治理机构： • 董事会：非执行董事包括丹斯里拿督斯里阿瑟（主席）、孔祥进；执行董事包括Pavel MARŠÍK（亦为行政总裁）；独立非执行董事包括廖毅荣、林钢牙、吴先伟、焦捷及李楚基。 • 审核委员会：由廖毅荣任主席，林钢牙、吴先伟及焦捷为委员。 • 提名委员会：由丹斯里拿督斯里阿瑟任主席，与廖毅荣、林钢牙、吴先伟共同组成。 • 薪酬委员会：由廖毅荣任主席，成员为孔祥进及林钢牙。 • 执行委员会：由行政总裁Pavel MARŠÍK任主席，黄翠慧自2023年4月起出任该委员会成员。
此外，管理层方面，Pavel MARŠÍK担任行政总裁。黄翠慧自2023年3月24日起出任首席财务总监及公司秘书，并于同年4月24日获委任为公司授权代表，与孔祥进共同负责公司相关事宜。公司由礼德齐伯恒会计师行有限公司、Becker a Poliakoff, s.r.o.等担任法律顾问，德勤·关黄陈方会计师行为核数师。
七、股权结构与管理层激励 公司目前采用普通股架构在香港联合交易所有限公司上市（股票代码：02536），在本报告期内未见重大股权变动或使用可变利益实体（VIE）等安排的说明。公司股东权益稳步增长，截至报告期末约为5.67亿港元。日常运营及财务决策由董事会及执行管理层主导，目前未披露新的股权激励方案或分红政策调整。
展望未来，百乐皇宫将以巩固博弈及综合娱乐服务为基础，持续完善海外资源整合，灵活拓展新项目并深化区域协同，以期在瞬息万变的行业环境中保持竞争地位并提升长期股东价值。
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