思派健康在截至2025年12月31日止年度，收入由上年度的45.65亿元人民币降至20.71亿元人民币，同比减少约54.6%。尽管整体规模收缩，报告期内亏损幅度显著收窄：全年亏损约1.27亿元人民币，较2024年的3.62亿元人民币减少逾六成，归属于母公司所有者的亏损为1.24亿元人民币。公司称通过业务结构调整与成本管控，使得经营效率得以提升，毛利率从上年的约8.5%提升至约15.0%。
■ 业务结构与成本控制 公司主要业务涵盖商业保险服务、医生研究协助以及特药药房三大板块。 • 商业保险服务方面，“企业保险+健康管理”模式持续推进，企业保险收入同比下降，惠民保险收入则逆势上升，带动相关板块略有结构性改善。 • 医生研究协助业务实现同比增长，主要受国内医药研究需求继续扩大带动。 • 特药药房占收入比重仍处于主要地位，但受战略重组影响出现较大幅度下滑。
期内销售及营销开支同比减少逾五成，行政开支与研发费用也呈下降趋势。整体销售成本由41.79亿元人民币降至17.60亿元人民币，支出结构朝精细化方向发展。
■ 资产负债与资本运用 截至2025年年底，公司总资产为16.03亿元人民币，较上一年减少约29.2%，其中存货及贸易应收款项均有显著下降。总负债为7.03亿元人民币，下降幅度超过三成，资产负债比率较上年小幅下行。公司亦披露经营现金流转正，全年经营活动产生的现金净额明显改善，显示在收入收缩背景下，资金周转和流动性管理相对稳健。
■ 行业环境与战略方向 在国内多层次医疗保障体系完善、“健康+保险+医药”协同需求上升的驱动下，思派健康致力于整合保险经纪、健康管理与医药供应链，实现对企业与患者的多元服务覆盖。公司继续深化商业健康险、医生研究、药房供应等模块间的数据共享和协同，强调在组织架构上设立再保险与大型商业风险部门，探索人工智能在精细化定价与风险管理中的应用，巩固其在商保与健康管理领域的综合服务能力。
■ 公司治理与风险管理 报告期内，董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事组成，并设审计、薪酬及评估、提名及战略四个主要委员会，为财务、内控合规及董事会事务提供管理与监督。公司在内部审计、风险识别与合规运营方面维持既定流程，审计委员会定期评估报表与控制体系有效性。年报显示，内部控制及风险管理在财务报告、运营合规等环节总体运行良好。
■ 董事会与管理层 执行董事包括董事会主席马旭广先生及李继先生，配合非执行董事及三名独立非执行董事，维持董事会结构的独立性与多元性。各专业委员会主席分别由独立董事或执行董事担任，确保薪酬、提名及财务审阅等事项得到有效管控。公司强调后续仍将根据业务需要及监管要求，完善治理架构与信息披露。
整体而言，思派健康在2025年实现了经营规模的主动收缩与亏损的显著减轻。管理层表示，将持续优化成本与业务结构，利用线上线下协同和数字化布局，为客户提供一体化健康服务与保险保障。
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