【管理层观点】
公司管理层强调，8.3%的股息增长标志着连续71年年度增长，展示了在纽约证券交易所上市公司中的卓越记录。加州公共事业委员会（CPUC）为Golden State Water引入了新的MRAM机制，改变了公司对消费波动的暴露。Golden State Water完成了对新社区水和废水资产的收购，预计将增加客户基础和未来收入流。

【未来展望】
ASUS全年业绩指导重申，预计2025年下半年随着建设活动正常化，业绩将恢复。公司计划在2026年初提交下一个电力费率案件，并在2026年7月准备提交下一个水费率案件。

【财务业绩】
与预期相比，2025年Q2每股收益为0.87美元，比2024年Q2增加0.02美元。水务部门每股收益为0.73美元，同比增加0.06美元。电力部门每股收益为0.03美元，同比增加0.02美元。ASUS每股收益为0.13美元，同比减少0.06美元。

【问答摘要】
问题1：关于ASUS全年指导，是否看到第三季度的建设活动增加？（此处换行）
回答：预计第三和第四季度都会看到建设活动增加，可能第四季度会更多。我们对全年0.59至0.63美元的指导充满信心。

问题2：关于去耦立法的进展，您对完成此事的信心如何？（此处换行）
回答：在加州很难预测，但我们有很多有利的论点，尤其是电力公司已经有了去耦机制。我们对立法进展持谨慎乐观态度。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对未来业绩恢复和立法进展持谨慎乐观态度。

【季度对比】
| 指标 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| --- | --- | --- |
| 每股收益（EPS） | $0.87 | $0.85 |
| 水务部门EPS | $0.73 | $0.67 |
| 电力部门EPS | $0.03 | $0.01 |
| ASUS部门EPS | $0.13 | $0.19 |

【风险与担忧】
管理层指出，缺乏完整的收入去耦机制和完整的成本平衡账户可能导致未来收入和收益的波动。参议院法案473的结果仍不确定，可能影响加州水务公司的收入去耦。

【最终收获】
美国州水务公司在2025年第二季度表现积极，得益于新水价和电价的实施。尽管ASUS部门因建设活动延迟而收益下降，但公司对全年指导充满信心。去耦立法的进展将是未来关注的重点，可能对公司收入结构产生重大影响。管理层对未来的增长和股东回报持积极态度，继续投资于基础设施以确保长期收益。公司在立法和市场环境中的应对策略将是未来业绩的关键。