一、公司概况与股权背景 长飞光纤光缆（06869）成立于1988年5月，其前身为中外合营企业，后于2013年整体改制成为境外投资股份有限公司，并在2014年12月于香港联合交易所有限公司主板发行H股。2018年7月，公司获批在上海证券交易所上市A股，目前已形成H股与A股并行的资本结构。公司核心业务覆盖光纤预制棒、光纤及光缆，并在光互联器件、工业激光、海缆与海洋工程、特种光纤产品及石英材料等多领域协同发展。
二、报告期经营及财务表现 2025年度，公司实现营业收入人民币142.52亿元，同比增长16.8%。归属于母公司股东的净利润为人民币8.14亿元，较上年度的6.76亿元增长约20.4%。毛利率从2024年的27.3%提升至30.7%，净利润率由5.5%增至5.7%。经营活动产生的现金流量净额达到人民币36.52亿元，较2024年明显上升，体现出营运资金周转和利润质量的同步改善。
从收入结构看，国内业务逐步回暖；海外业务收入同比增长47.8%，占比提升至约四成以上，为公司提供了更为分散的市场来源。期内销售费用占比为4.1%，管理费用占比为8.9%，研发费用占比为6.3%，财务费用占比为1.9%，整体费用水平维持在合理区间。
三、分业务与主要产品 公司在光通信产品领域涵盖光预制棒、光纤和光缆等，并针对特定通信场景提供漏泄电缆、射频电缆和多品类线缆产品。光互联器件板块则覆盖光器件与模块、有源光缆、预端接跳线等，为数据中心和高带宽应用提供高速互联支持。工业激光方面，公司通过特种光纤和激光装备“一体化”方案延伸业务边界。海缆及海洋工程则聚焦海底光缆、海上风电及海工配套服务。特种光纤与光缆可服务于工业控制、光纤传感、石油化工等行业，石英材料板块主要为光学及半导体领域提供高纯度石英产品。
四、成本与盈利能力 在需求增长与产能优化共同作用下，本年度公司毛利额和毛利率均提升。同时，各项费用相对保持平稳。研发投入保持在较高水平，支撑光纤升级和新产品开发，为公司在超高速、低延时、抗非线性损耗等重要领域的技术储备奠定基础。
五、资产负债与资本运用 截至2025年12月31日，集团资产总额为人民币363.63亿元，负债总额为人民币185.90亿元，资产负债率约51.1%，流动比率为171.2%。净资产为人民币177.73亿元，同比增长明显。公司通过多元化的股权融资和稳健的债务结构保持充足资金，为升级产能、开拓海外基地及推动技术研发提供保障。
六、行业环境与竞争地位 2025年，全球电信和数据通信需求在云网融合、生成式人工智能等热点的推动下持续扩大。国内5G基站和千兆宽带接入规模进一步提高，同时“算力网络”和“东数西算”建设稳步推进，带动对光纤光缆的深层次需求。海外部分地区互联网普及率尚有较大上升空间，为国际业务增长提供机遇。公司不但在传统单模光纤领域延续规模优势，也在空芯光纤、超高速光器件和海底光缆等新兴细分市场不断实现技术与商业模式拓展。
七、公司战略与未来部署 公司提出“AI驱动、多维协同、全球布局”的发展思路，重点面向智能计算与超高速传输的融合，加速光网络以及光纤预制棒技术升级。未来将继续在国内外主要市场设立或扩建生产基地，加强与电信运营商、互联网数据中心及工业激光等下游客户的合作，通过海缆和海洋工程、半导体材料等业务延伸，完善全球供应链网络。在资本及融资层面，公司结合股权与各类长期负债工具，支持国内外业务并购和产能扩充。
八、公司治理与董事会安排 公司实行董事会领导下的治理架构，设有独立董事、非执行董事及执行董事，并配备了战略委员会、审核委员会、提名与薪酬委员会等专业委员会，多位董事与高级管理人员具备通信行业和财务审计背景，确保完善的内部控制。核心管理层持续推进技术研发与数字化转型，在设计、制造、销售和供应链环节提升协同效率。
九、股权结构及激励机制 公司上市后先后完成H股发行及境内股转化，A股与H股合计股本为827,905,108股。其中，部分董事、监事及核心员工获授股份，形成长期激励与利益绑定的管理机制。截至报告期末，主要股东和管理团队在公司持续发展与业务国际化进程中保持紧密协同。
综上，长飞光纤光缆（06869）在2025年实现收入及归母净利润双增长，利润率与运营效率均有所提高，海外业务快速扩张，多元化运营特色愈发突出。公司将持续加大科研与产能投入，完善资本与治理结构，以期在全球电信与光纤光缆市场中保持稳定领先地位，进一步深化国际化布局。
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