黄金和白银价格飙升，现在加入还来得及吗？

Barron's巴伦01-29

近期黄金和白银价格一路飙升。投资者对地缘政治风险、经济形势以及美元走弱的担忧，推动黄金价格突破每盎司5500美元的历史新高。受工业需求推动，白银在过去一年中也暴涨逾200%，目前已升至每盎司约112美元。这些贵金属的涨势还能持续下去吗？本周的Barron’s理财顾问“大问题”栏目，我们请教了财富管理专业人士，探讨投资者现在加入这波行情是否为时已晚。Scott Tiras，Tiras财富管理公司（...

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Partners总裁：在我看来，黄金的需求很大程度上来自于美股估值过高，以及投资者对未来走向的不确定。此外，地缘政治紧张局势也带来了对美元前景、利率走势、美联储独立性的不确定性，以及不少国家也开始逐步减少对美国国债和美元的依赖。接下来几个月，美联储的独立性以及全球对美元的看法如何演变，可能会对黄金的需求产生重大影响，这也将决定这波黄金行情是会持续还是会受限。从投资者的角度来看，我认为黄金作为避险资产的需求有可能让这波行情延续下去。但我们谁都无法未卜先知。历史上，白银的波动性一直远高于黄金。我认为，白银的需求不仅仅受到地缘政治紧张局势、利率以及美联储等因素的影响，工业需求的增长同样推动了白银价格的上涨。这种趋势是否会持续下去？我并不确定。无论是去年的回报还是今年的回报，白银都展现出了强劲的势头。特朗普在关税以及其他相关立场和策略上的变化非常迅速，这些都会影响白银价格。很难预测他的动向，因此也很难做出确定的判断。Eric Parnell，Great Valley Advisor Group首席市场策略师：我认为现在仍有机会入场——只是我不确定此刻是否合适。如果投资者有意投资黄金和白银，最好等到经历了这波强劲上涨后的回调再入场。过去几个月，黄金和白银市场显然充满了狂热情绪。许多原本对这些市场不太了解的人，也因为价格的回报被吸引进来了。需要记住的是，任何像黄金和白银这样短时间内大幅上涨的资产，也可能会同样迅速地下跌。而且，这两种资产本身就以波动性大而著称。除非你对黄金和白银投资的理念有极强的信心，否则黄金和白银在投资组合中的比例最多不应超过5%。对于更传统的60/40投资组合来说，3%到4%的比例会更为合适。尤其是白银，并不适合风险承受能力较低的投资者，更适合激进型投资者。如果普通投资者想配置贵金属，黄金会是更好的选择，因为它更适合长期持有、无需频繁操作。实际上，真正适合买入黄金的时机，是在几年前大家还没有太多关注的时候。Tom Graff，Facet Wealth首席投资官：在Facet，我们并不常规推荐贵金属投资。很难用基本面来简单判断黄金应有的价值，白银也是如此。如果你现在买入黄金，其实就是在押注市场情绪会继续偏向这种反美元的趋势，而我无法很好地预测这种情绪是否会持续。此外，如果这种情绪发生逆转或逐渐消退，我也无法判断可能会有多大的下行风险，因为我没有任何基本面依据来判断它会跌到什么位置。我非常认同美元存在下行风险的观点，这既是因为地缘政治的不确定性，也因为美联储今年某个时候可能会大幅降息，而这通常对美元不利。我确实认为白银目前处于泡沫之中。虽然我大多数时候都不太认同“泡沫论”，但这次却具备了所有泡沫的特征。在我的职业生涯中，所有的泡沫都有一定的基本面支撑，但同时也存在一种自我强化的叙事，而这种叙事往往缺乏有效的制约机制。如果你说，“白银会持续上涨，因为供应短缺，加上人工智能和太阳能电池板带来的巨大需求”，那么公众就会接受这种说法，而不会去质疑白银上涨的幅度是否合理。一旦这种情况发生，哪怕是最微小的利空因素也可能刺破泡沫。John Allen，Aspiriant首席投资官：我们认为黄金在投资组合中应当发挥多重作用。对冲货币贬值只是其中的一个方面。另一个方面是世界秩序的稳定性，也就是近期舆论关注的各类地缘政治问题。无论是委内瑞拉、格陵兰还是中东，最近发生了许多导致局势不稳定的事件。我们认为，黄金、白银以及其他贵金属价格的上涨，部分原因也与向AI和机器人驱动的新经济转型有关。世界秩序的变化和新经济的到来都带来了不确定性。有些预测甚至认为，失业率可能会飙升至10%，尤其对白领岗位影响较大。既然黄金在过去五六千年里一直被用作交换媒介和价值储存工具，为什么不持有一些呢？对于我们管理的那些可以持有除股票和债券之外资产的投资组合，我们会配置包括黄金和部分白银在内的多元化资产。那么现在入场是不是太晚了？其实有一个简单的方法可以判断黄金的价格，无论它之前涨了多少。你只需要用标普500指数除以黄金价格。目前这个比值大约是1.8倍。从历史来看，这个水平算是比较正常的。我们不擅长市场择时操作，所以对于普通投资者来说，我们建议在投资组合中逐步配置黄金或白银。例如，如果你的投资组合配置目标是5%，我们建议每三个月配置1%，以此类推，直到达到5%的目标。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"corporation","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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