Coherent收报207.82美元，跌12.51%。
当日期权市场出现大额PUT相关交易，一笔跨期PUT价差组合净收款达970.53万美元，同时有195.00万美元买入2027年6月到期的长期虚值PUT，整体大单情绪偏空且更侧重下行风险定价。
期权指标分析
COHR当前隐含波动率（IV）为86.66%，IV百分位为56.18%，处于中性区间，说明当前期权隐含波动率在历史分布中并不极端，整体定价相对中性。结合IV/HV比率1.05来看，隐含波动率相比历史波动率略有溢价，但幅度不大，反映出市场对后续波动存在一定预期，不过期权价格整体仍属于相对合理范围。
Call/Put成交量比为0.49，显示当日Put成交明显更为活跃，市场在成交量层面对下行方向的关注度高于上行方向。
大单交易
一笔净收款达970.53万美元的跨期PUT价差组合，体现出明显的收租与区间防守意图。该组合以买入2026-10-30到期的300.0 PUT为远端保护，同时分三档卖出2026-10-23到期的260.0、255.0和250.0 PUT，属于以短期卖出实值PUT换取权利金、并用更长期更高行权价PUT进行一定保护的跨期PUT结构。结合其净收款规模来看，这更像是在预期短期股价不会出现超预期快速下探的基础上，通过卖出近月实值PUT主动收取高额权利金，同时保留一定中远端下行保护，整体偏向谨慎看空或防御性收益增强策略，而非激进单边押空。
一笔规模达195.00万美元的PUT买入，落在2027-06-17到期的150.0行权价，为一笔长期虚值看跌押注。以当前股价参考207.82来看，该合约处于虚值状态，交易者仍愿意支付较大权利金建立远期下行保护或方向性看空仓位，说明其并非博弈短线波动，而是对未来较长时间内股价回落风险有所防范。这类长周期虚值PUT买盘通常带有较明确的中长期偏空预期，既可作为已有持仓的尾部风险对冲，也可视为对基本面转弱或估值回落的提前布局。
整体来看，当日大单资金情绪明显偏空，且空头表达主要集中在PUT相关结构上，显示机构更关注未来一段时间内的下行风险而非上行机会。一方面，大额跨期PUT组合反映出市场在防御姿态下进行收租与风险管理；另一方面，长期虚值PUT的直接买入则进一步强化了中长期看空倾向。综合判断，当前大单交易传递出的信号是偏空且偏谨慎，市场情绪更侧重防守与下行风险定价。
策略参考
若卖方希望降低被行权概率，可优先考虑行权价在180.00至190.00区间的短期OTM PUT，当前IV处于中性区间，权利金仍具一定吸引力；若不愿承担过多保证金压力，可改用PUT垂直价差策略，例如卖出190.00 PUT并买入170.00 PUT，以价差方式控制尾部风险。
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