根据VSING有限公司（股票代码：08292）截至二零二五年十二月三十一日止年度的多项披露资料，集团于本年度在互动娱乐技术平台及软件、综合物流、塑胶产品生产与销售及二手手机买卖等业务均录得收入增长，整体收益同比上升约四成。然而，受成本上涨及管理支出攀升等影响，亏损相较上一年度明显扩大，财务状况与现金流也因收购及拓展活动呈现一定压力。以下为主要摘要：
一、年度营运与财务表现 ‣ 按港元口径，管理层讨论与分析中提及公司全年收入约为96.5百万元，与上年度相比增幅约44.2%；另有披露指出二零二四年度收益曾录得约1.23228亿港元（约合1.23亿元），反映整体销售持续上升。若以令吉口径计，年报显示同期收入约为123,228千令吉，亦较前期增长约四成。 ‣ 年内成本及费用端大幅攀升，行政开支及销售分销开支均有增长，导致除税前亏损及股东应占亏损显著放大。根据不同披露口径，港元与令吉计价的亏损均显示同比增加，集团在人员投入、业务扩张及金融资产价值波动等方面的开支是主要原因之一。 ‣ 现金流数据方面，受收购及扩大经营规模影响，经营活动现金净流出现增长；公司亦通过配售股份及银行借款等途径补充资金。期末现金及银行结余有所下降，令营运资金承压。
二、分部业务与主要驱动因素 ‣ 互动娱乐技术平台与软件业务年内收入约为4.6百万元，应用了人工智能及大数据分析，为线上娱乐及音乐媒体等提供技术支持。 ‣ 综合物流服务覆盖空运、海运及仓储等板块，报告期内空运及海运货运量出现不同程度提升，物流收入达46.4百万元，同比增长17.4%，主要受全球疫情后跨境运输需求上升带动。 ‣ 塑胶产品制造与销售录得约30.1百万元收入，同比增加24.4%，反映塑胶工程及日用制品需求回暖。 ‣ 二手手机买卖板块收益为45.4百万元，同比增长约36.9%，持续扩张为公司贡献较高增幅。
三、资产负债与资本运用 ‣ 截至二零二五年十二月三十一日，集团按港元口径计算的资产总值约为64,979千港元，资产净值约为60,061千港元。其中非流动资产受商誉及无形资产增加带动而明显扩大；流动资产方面，存货及贸易应收款项增幅较高，显示业务规模扩张的影响。 ‣ 流动及非流动负债均较上年度增长，主要集中于贸易应付款项、合约负债以及银行借款及透支等科目，集团在收购及业务拓展上亦增加了整体筹资活动。 ‣ 现金及现金等价物因投资及融资安排而出现波动，期末较年初有所下降，管理层表示将继续通过配股及银行借款缓解流动资金压力。
四、行业环境与公司战略 ‣ 公司所处行业同时覆盖互动娱乐、跨境物流及传统制造等多个领域，受全球经济环境及市场需求变化影响较大。随着跨境运输及线上娱乐需求逐步回暖，集团多元化业务在报告期内呈现同步增势。 ‣ 管理层指出，集团后续将持续强化线上互动服务和技术平台的研发与升级，进一步整合空运、海运及仓储网络，加大对跨区域市场的协同布局，对塑胶制品及二手手机业务则将保持稳步推进的策略。
五、公司治理与风险管理 ‣ 董事会设置审核委员会、薪酬委员会和提名委员会，协助监督及管理财务报表、内部控制及高级管理层绩效等重要事宜；公司亦遵守GEM上市规则并保持企业管治培训及内部流程监督，持续完善多元化的董事会组成。 ‣ 风险管理方面，公司注重财务风险、业务集中度、合规监管及环保合规等重点风险的识别与监测，通过审核委员会和内部监控体制不断完善风险应对措施。 ‣ 独立核数师对本年度综合财务报表出具了无保留意见，并就商誉减值、贸易应收款项减值评估等会计处理进行重点审阅，未发现重大错报。
六、主要股权与管理结构 ‣ Sng Holdings Limited为公司主要股东之一，持有约41.16%的实际权益，占已发行股本约27.37%。 ‣ 董事会由数名执行董事及独立非执行董事组成，主席及其他高级管理人员分别具备金融、技术及管理等行业背景，透过审核、薪酬及提名委员会共同推进决策与日常管理。公司在马来西亚有主要营业地点，并于香港设立主要营业处及香港股份过户登记分处。
整体而言，VSING在二零二五年实现了多业务收入的明显增长，得益于娱乐科技与商务物流等板块的稳步扩张。然而，在成本与管理费用快速上升、业务拓展所需投入加大的情况下，集团年度亏损有所加剧。公司董事会及管理层表示将继续推进技术升级与跨区域业务布局，同时通过有效的内控及风险管理机制，力求提升整体管治水平并加强财务稳健性。
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