美格智能在截至2025年12月31日止年度实现营收人民币37.47亿元，相较2024年度的29.41亿元增长27.4%。年内利润合计为人民币1.43亿元，同比增长6.2%（2024年为1.34亿元），其中全部归属于母公司拥有人，较上年1.36亿元相比增长约5.3%。公司在保持营收及盈利持续增长的同时，也通过全球化业务布局提高海外市场占比，报告期内海外市场收入为14.01亿元，占比从2024年的27.30%上升至37.39%。
一、主营业务与分部表现 公司专注于无线通信模组及解决方案，核心产品包括高算力智能模组、支持各类智能化应用的常规智能模组与数传模组，广泛应用于泛物联网、智能网联车及无线宽带等领域。高算力智能模组重点面向端侧AI、车载智能与多重算法需求，常规智能模组与数传模组则覆盖安全、高速连接及定制化功能场景。报告期内，公司持续加大模块化技术研发与升级，并结合硬件、软件及云服务，为多行业提供低功耗、高性能及灵活配置的智能解决方案。
二、财务表现与成本结构 报告期内，公司销售成本为人民币32.38亿元，高于2024年的24.57亿元；毛利从人民币4.85亿元小幅升至5.09亿元，但毛利率由16.48%降至13.58%，主要受产品结构与成本上涨等因素影响。期间费用方面，销售及分销开支、管理及行政开支以及研发投入均有不同程度的上升。其中研发开支达人民币2.26亿元，用于新产品及AI相关技术的迭代升级。财务成本增至人民币948.7万元，主要源自融资规模扩大及利息支出增加。
三、资产负债与现金流情况 截至2025年末，公司总资产为人民币29.67亿元，较2024年的27.60亿元增长7.5%；归属于母公司拥有人权益总额为17.02亿元，同比上升8.6%。存货备货规模出现提升，贸易应收项目有所下降；合同负债增加则反映订单增长及预收款规模扩大。全年经营活动产生的现金净流入为人民币3249.5万元，相较2024年大幅改善，期末现金及现金等价物余额为人民币3.10亿元，资金状况维持在相对稳健水平。
四、行业环境与竞争格局 随着5G、WiFi 6/7及AI等新型技术的推进，各行业对高算力智能模组、车联网应用、物联网解决方案及无线通信支持的需求持续增长。美格智能紧抓全球通信标准迭代与产业升级机遇，通过技术研发与国际销售网络的深化，进一步夯实在智能模组及AI终端解决方案领域的市场地位。
五、公司战略重点 报告期内，公司重点探索高算力模组的AI部署、5G通信技术升级以及在车联网与智能硬件等细分领域的业务延展，并在多地加强研发布局与供应链整合。随着国际化进程提速，公司在北美、日本及欧洲等海外市场的营收表现显著提升。未来，公司将继续强化研发与技术迭代，拓展产品应用场景，并加快全球化市场开拓步伐。
六、主要风险因素与应对 公司在财报及企业管治报告中披露了经营环境、供应链、市场变化及政策等方面的潜在不确定性。针对相关风险，公司已建立完善的内部控制和风险管理机制，通过审核委员会、内部审计等措施定期检讨内控系统的有效性，并不断推进反洗钱、反贪腐、合规培训等工作。
七、公司治理与董事会概况 公司依据香港联交所上市规则及内地监管要求，建立了董事会及其下属审核、薪酬与考核、提名、战略委员会等治理架构。董事会由四名执行董事和三名独立非执行董事组成，成员拥有丰富的商业及管理经验。公司于2026年3月10日在香港联交所主板完成上市，在完善海外资本布局的同时，继续强化内控与监督机制。
八、股权结构与管理层激励 截至本报告期末，公司已发行股本包括A股与H股，合计302,007,700股。公司设置了薪酬与考核委员会监督管理层激励方案，并建立了相应的董事遵守证券交易准则，强化对董事及高管的合规要求。
综合来看，2025年美格智能在收入规模、盈利水平及全球化布局等方面实现稳步提升，并在高算力智能模组与AI技术融合领域持续发力。公司通过强化研发投入、加强供应链管理及拓展国际市场，形成了多元化应用场景与完善的内控合规体系，为后续战略落地提供了有力支撑。
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