中国宏桥（01378）于截至2025年12月31日止年度实现收入1,623.54亿元人民币，同比增长3.96%；公司股东应占净利润为226.36亿元人民币，较2024年度上升1.18%。期内净利率为14.9%，略低于上年的15.7%。每股基本盈利从2.3611元人民币增至2.3842元人民币。
── 财务与资产负债表现 ── 本年度毛利约415.05亿元，销售成本约1,208.48亿元。所得税前溢利为330.46亿元。公司总资产增长至2,453.79亿元，较2024年末有所上升；负债规模达1,417.10亿元，其中流动比率为212%，较上年同期的143%明显提升。管理层表示，流动比率改善主要受现金及现金等价物增加所带动。
── 分部业务与成本结构 ── 公司核心收入仍来自铝合金板块，年内铝合金金属品销售量与价格均有增长，带动铝合金及氧化铝业务在营收中占比依旧居于主导地位。氧化铝、铝合金加工及“一带一路”相关产品亦维持稳定贡献。公司在供应链协同与新技术应用方面持续发力，部分成本环节优化助力整体经营效率提升。
── 行业环境与竞争格局 ── 报告显示，全球铝市场在年内保持产量与需求齐升态势。国际铝价涨幅虽带来一定盈利空间，但能源及大宗商品价格波动仍对成本端形成压力。中国市场在结构性政策与消费端支撑下，对铝制品及相关新材料需求保持韧性，为公司多个业务板块提供相对利好条件。
── 公司战略与年度经营重点 ── 年内，公司持续推进上下游一体化布局，提高铝合金生产及深加工环节的协同效应，并在海外与国内市场拓展项目产能。技术研发方面，围绕超大电解槽技术及智能化生产线展开升级改造，构建“AI+”与数字化管理体系，以提升运营效率和产品竞争力。在绿色制造与低碳转型上，公司对节能减排和清洁能源应用保持投入。
── 主要风险因素与不确定性 ── 公司关注能源价格、环保合规及海外市场波动等关键风险。董事会与审核委员会通过完善内部监控与风险识别机制，应对原材料供应波动、市场需求变化及国际贸易环境不确定性可能带来的影响。同时，公司遵循环境、社会及管治（ESG）相关指引，持续推进可持续发展项目。
── 公司治理与董事会运作 ── 公司设立执行董事、非执行董事及独立非执行董事组成的董事会，并下设审核、薪酬、提名及可持续发展委员会，按上市规则与企业管治守则规范运作。报告期内，各委员会定期审阅财务及内控制度执行情况。管理层由行政总裁、财务总监及公司秘书等构成，具体负责公司日常经营及合规事宜。
── 股权结构及管理层激励 ── 中国宏桥注册于开曼群岛，在香港联交所上市，主要股份过户登记由相关注册处办理。现有股权结构及主要股东未见明显变化，公司亦未披露境外VIE等特殊架构。管理层薪酬及激励机制与公司经营目标挂钩，董事及高级管理团队多人具备业内经验与专业背景，为公司发展提供治理与管理支持。
综合来看，2025年度公司保持营收与利润增长，铝合金及上下游相关业务展现协同效益。面对宏观环境变化及行业竞争压力，中国宏桥通过产品升级、能源优化与供应链布局等举措，力争在市场与技术层面强化核心竞争力。
精彩评论