巴菲特再出手，他会重蹈航空股的覆辙吗？

金十数据2020-07-24

巴菲特又有新动作了，增持银行股背后意味着什么？本周，巴菲特又有新动作，连续三天买入同一只银行股，持股比例超出正常水平。这是巴菲特本月的第二次出手，也是上次清仓航空股后第一次增持股票，这背后到底意味着什么？他为何衷情于银行股？巴菲特本月再次出手，意味着什么？美国证券交易委员会(SEC)的文件显示，巴菲特本周购买了价值逾8亿美元的美国银行（Bank of America）股票，将他在这家银行业...

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李想1573839923
2020-07-24
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二季度计提坏账拨备40亿美元，其累计坏账拨备已经达到了创纪录的210亿美元。\n\n接下来看看好的方面：\n\n美银二季度总营收为223亿美元，比预期的220亿美元要高一些；美银的每股收益为37美分，超出市场预期的25美分，上年同期74美分；其投行业务也表现亮眼，实现22亿美元营收，激增57%。\n\n由此可见，虽然美国银行的净利润腰斩，但其他一些财务指标却表现良好，因此巴菲特增持也并不是没有道理。还有非常重要的一点是，今年以来，该银行的股价下跌了32％，也可以说符合巴菲特眼中的“便宜货”这一标准了。\n美国银行也有一些其他的优点，该银行的按揭危机已得到解决，贷款组合的质量和流动性也都大幅改善，这令其更能抵御外围环境的冲击。\n在过去十年里，美国银行不断关闭分行，减少非利息支出。将业务重心转向数字银行和手机应用程式，因此吸引年轻一代银行客户，在处理消费者交易时，整体成本也降低。\n除此之外，美国25家大型银行的股价有形账面值比（PTBV）的中位数于2020年7月降到最低。这意味着，今年7月，美国银行业的整体估值水平处于30年地位。\n下跌时加仓，巴菲特会再次失手吗？\n今年早些时候，巴菲特买入航空股，结果认赔离场。这次巴菲特增持银行股，恰逢美国银行业整体处境不是很好的时候，那么他会重蹈覆辙吗？\n截至本周三美股收盘，美国银行、富国银行、美国合众银行、摩根大通在今年分别下跌了30%、50%、37%、27.31%。这几家银行恰好都在巴菲特的持仓中，其中，富国银行给他带来的损失最大，因为该银行95%以上的业务都在美国，所以受疫情冲击最为严重。\n截至2020年一季度末，伯克希尔持有富国银行的股份达3.46亿股，持股比例为8.43%，为富国银行第一大股东。而且，在大跌期间，巴菲特并没有大规模坚持富国银行的股票，粗略估算，富国银行给巴菲特带来的亏损或高达100亿美元，约合人民币700亿。\n虽然银行业也受到疫情的冲击，但跟航空业相比，情况并没有那么悲观。一方面，疫情导致的经济衰退只是冲击了银行业的传统业务，比如比如抵押贷款和汽车贷款。\n但是不要忘了，美国的银行还有投行业务，由于美联储大放水，承诺无限量购债，企业疯狂发债，投行则从中捞取了丰厚的收益。例如：\n\n 摩根大通第二季度营收仍创下新高，达到338亿美元，投行业务手续费较上年同期跃升54%；花旗第二季度营收为198亿美元，其固定收益交易收入同比增长68%，投资级债券承销业务较去年同期增长131%。\n\n因此，跟航空业相比，美国银行业就算传统的贷款业务受挫，其投行业务（比如债券承销）方面的收入也能够弥补这方面的损失。\n另一方面，根据美联储6月份的压力测试，美国大银行们的财务状况足够健康，足以抵御疫情的冲击。美联储负责监督事务的副主席夸尔斯表示，即使发生了假设情景中最严峻的情况，银行体系的资本依然充足。\n相比之下，航空业的情况更为悲观。疫情爆发和旨在阻止疫情蔓延的旅行限制，已经严重打击了航空旅行需求。疫情已经爆发四个月了，航空公司的载客量仍然只有去年同期的四分之一，这些公司很难坚持下去。\n客运量的恢复就将是一个漫长而艰难的过程，这意味着航空公司未来可能要靠举债来度过难关，巨额的债务偿还最终将稀释公司的股权价值，这也是巴菲特清仓航空股的原因。\n这样一看，美国银行业抵御疫情冲击的能力要强于航空业。因此，巴菲特重蹈覆辙的可能性要低很多。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[{"id":946957611,"gmtCreate":1595579091433,"gmtModify":1704209502219,"author":{"id":"3554928613755870","authorId":"3554928613755870","name":"李想1573839923","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d9e17442c398a056555ec2933e75db91","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3554928613755870","idStr":"3554928613755870"},"htmlText":"。","listText":"。","text":"。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/946957611","repostId":1147085712,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"EN"}],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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