美国3月零售销售环比上涨1.7%，创逾一年最大涨幅，油价飙升主导整体增长

华尔街见闻04-21

美国3月零售销售环比增长1.7%，创一年多来最大涨幅。受伊朗战争推高油价影响，加油站消费暴增15.5%成为主推力，同时“大漂亮”法案退税及美股回稳也支撑了消费韧性。经济学家警告，随着退税红利消退、高油价持续及招聘放缓，K型消费分化加剧，这一强劲势头能否持续仍待4月底GDP数据检验。美国3月零售销售数据强劲超出预期，录得逾一年来最大单月涨幅，显示出消费支出的短期韧性，但经济学家警告这一势头能否持续...

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ruan_7128
04-21
ruan_7128
这都是特朗普的功劳啊

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src=\"https://static.tigerbbs.com/9a501ce614d919415727a87560935de8\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"593\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">追踪GDP核心消费贡献的&#34;控制组&#34;销售额增长0.7%，创去年8月以来最高，显示涨势较为广泛，而非仅由油价主导。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c13e710b54468d2bb5ee207b90d0396c\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"589\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">上述超预期表现令市场对美国消费韧性的担忧有所缓解。美银分析师将这一强劲势头归因于“大漂亮”法案相关退税的持续注入，以及伊朗战争引发的股市跌幅相对有限，尚未对高收入群体消费形成实质性的财富效应冲击。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，经济学家警示，当前支撑消费的因素或难以持续：<strong>报税季临近尾声，退税红利将逐步消退；燃油成本依然高企；招聘增速亦趋于平缓。</strong>美国经济分析局定于4月30日公布一季度GDP初步估算。</p><h2 id=\"2dc8e5a5\">油价主导增长，各类别几乎全线走强</h2><p style=\"text-align: justify;\">3月零售额增长主要由加油站消费拉动。伊朗战争将燃油价格推至2022年以来最高水平，带动加油站消费环比暴涨15.5%。剔除汽油后，销售额环比增长0.6%；剔除汽车与汽油后，涨幅同样达到0.6%，均大幅超出市场预期。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51cf223ec862ba11b080ad51d428f6c9\" tg-width=\"826\" tg-height=\"864\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">在报告涵盖的13个类别中，几乎全线录得正增长，涵盖家具、电子产品及综合商品等领域。汽车销售额环比上涨0.5%，但汽车批发商出现明显下滑。报告中唯一纳入服务业的类别——餐厅和酒吧——收入环比小幅增长0.1%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/983cd12f3f8153627b3a910ec9497d88\" tg-width=\"826\" tg-height=\"436\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">高频卡片消费数据近期呈现分化。据彭博，PNC Financial Services Group及美银研究院的报告均显示旅游和电子等可自由支配类别消费走强，而Visa消费动能指数则显示，剔除汽油后，可自由支配、非可自由支配及餐饮类消费出现整体下滑。</p><h2 id=\"cc8f71ac\">退税效应与股市回稳共同托底消费</h2><p style=\"text-align: justify;\">美银分析师认为，两大因素支撑了3月消费的超预期表现。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>其一为“大漂亮”法案退税效应。</strong>自本年度报税季开始以来，该法案已向消费者释放约450亿美元的财政刺激，尽管低于此前预期，仍对支出形成有效支撑。该行数据显示，2026年迄今退税增速在高收入家庭中明显高于低收入家庭，与税改惠及纳税义务较重群体的预期相符。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>其二为美国股市跌幅相对可控。</strong>伊朗战争引发的股市从1月底至3月高点到低点跌幅不足10%。美银认为，股市需持续下跌逾20%，才会经由财富效应对高收入群体支出产生实质性冲击。目前，该行数据未见高收入家庭削减支出的明显迹象。</p><h2 id=\"k\">K型消费分化持续，就业数据同步走强</h2><p style=\"text-align: justify;\">尽管油价上涨，美银数据显示，剔除汽油后的整体卡片消费仍维持在健康水平。然而，油价冲击在不同收入层级间并不均衡——能源支出在低收入家庭总消费中占比更高，低收入群体的汽油支出同比增速略高于高收入群体，K型消费分化格局进一步强化。</p><p style=\"text-align: justify;\">就业市场方面，ADP每周就业变化指数显示，过去四周每周平均新增就业54750个，即便是在伊朗战争期间亦保持强劲，表明低迷的消费者信心尚未实质性拖累雇主用工意愿，为消费可持续性提供了额外支撑。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c3ea7463a4d4cafc87d5f64858c39b6\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"592\"/></p><p> </p><p> </p><h2 id=\"id_1966783395\">市场反应</h2><p style=\"text-align: justify;\">数据公布后，美元指数短线小幅拉升，现报98.25。美股期货短线波动不大，纳斯达克100指数期货维持约0.4%的涨幅。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国10年期国债收益率短线拉升，现报4.273%。现货黄金短线小幅走低，现报4777.09美元/盎司。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3770516><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美国3月零售销售环比增长1.7%，创一年多来最大涨幅。受伊朗战争推高油价影响，加油站消费暴增15.5%成为主推力，同时“大漂亮”法案退税及美股回稳也支撑了消费韧性。经济学家警告，随着退税红利消退、高油价持续及招聘放缓，K型消费分化加剧，这一强劲势头能否持续仍待4月底GDP数据检验。美国3月零售销售数据强劲超出预期，录得逾一年来最大单月涨幅，显示出消费支出的短期韧性，但经济学家警告这一势头能否持续...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3770516\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/627bc890436e46f74a0fe8143398a725","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯","QQQ":"纳指100ETF","TQQQ":"纳指三倍做多ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite","SPY":"标普500ETF",".SPX":"S&P 500 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Financial Services Group及美银研究院的报告均显示旅游和电子等可自由支配类别消费走强，而Visa消费动能指数则显示，剔除汽油后，可自由支配、非可自由支配及餐饮类消费出现整体下滑。退税效应与股市回稳共同托底消费美银分析师认为，两大因素支撑了3月消费的超预期表现。其一为“大漂亮”法案退税效应。自本年度报税季开始以来，该法案已向消费者释放约450亿美元的财政刺激，尽管低于此前预期，仍对支出形成有效支撑。该行数据显示，2026年迄今退税增速在高收入家庭中明显高于低收入家庭，与税改惠及纳税义务较重群体的预期相符。其二为美国股市跌幅相对可控。伊朗战争引发的股市从1月底至3月高点到低点跌幅不足10%。美银认为，股市需持续下跌逾20%，才会经由财富效应对高收入群体支出产生实质性冲击。目前，该行数据未见高收入家庭削减支出的明显迹象。K型消费分化持续，就业数据同步走强尽管油价上涨，美银数据显示，剔除汽油后的整体卡片消费仍维持在健康水平。然而，油价冲击在不同收入层级间并不均衡——能源支出在低收入家庭总消费中占比更高，低收入群体的汽油支出同比增速略高于高收入群体，K型消费分化格局进一步强化。就业市场方面，ADP每周就业变化指数显示，过去四周每周平均新增就业54750个，即便是在伊朗战争期间亦保持强劲，表明低迷的消费者信心尚未实质性拖累雇主用工意愿，为消费可持续性提供了额外支撑。  市场反应数据公布后，美元指数短线小幅拉升，现报98.25。美股期货短线波动不大，纳斯达克100指数期货维持约0.4%的涨幅。美国10年期国债收益率短线拉升，现报4.273%。现货黄金短线小幅走低，现报4777.09美元/盎司。","news_type":1,"symbols_score_info":{"SQQQ":1,".DJI":1,".SPX":1,"ESmain":1,"QQQ":1,".IXIC":1,"NQmain":1,"YMmain":1,"SPY":1,"TQQQ":1}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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