摘要
Sezzle Inc将于2026年02月25日（盘后）发布最新财报，市场关注营收与盈利同比提升及费用结构优化的连续性。
市场预测
市场一致预期本季度Sezzle Inc营收约1.28亿USD，同比增67.16%；EBIT约4,429.36万USD，同比增89.65%；调整后每股收益约0.96美元，同比增84.81%；当前未见关于本季度毛利率与净利率的明确预测数据。上季度业务结构显示，交易收益为5,954.30万USD（占比50.98%）、其他服务为3,291.30万USD（占比28.18%）、认购收益为2,434.00万USD（占比20.84%）；分项同比情况未披露。结合上季度结构，交易收益是现有业务中体量最大且对规模增长最具贡献的板块，其营收体量与占比的稳定延续有望成为本季度业绩的关键驱动，但该项同比数据未披露。
上季度回顾
上季度Sezzle Inc营收约1.17亿USD，同比增66.95%；毛利率72.81%；归属母公司净利润2,667.10万USD；净利率22.84%；调整后每股收益0.71美元，同比增62.59%。盈利层面，上季度EBIT为3,556.10万USD，同比增70.63%，规模与盈利的同步提升为本季度持续增长提供了较高确定性。业务结构方面，交易收益贡献最大达5,954.30万USD，占比50.98%，其他服务与认购收益贡献稳定，结构均衡度较好；分项同比情况未披露。
本季度展望
交易与商户网络扩张
结合市场一致预期，本季度营收约1.28亿USD，同比增67.16%，延续上季度66.95%的同比增速区间，显示在核心交易环节的规模化仍是主线。上季度结构中交易收益占比达50.98%，体量5,954.30万USD，其规模与占比决定了本季度营收的弹性空间，若用户活跃度与订单频次维持稳定，交易收益对整体的拉动将更为直接。上一季度毛利率为72.81%，较高的毛利水平为规模增长提供了较强的利润传导基础，本季度若能维持相近区间，将对EBIT与净利率的表现形成支撑。营收的高增与毛利率的稳态结合，有望推动调整后每股收益进一步改善，市场预期本季度EPS为0.96美元，同比增84.81%，与营收弹性形成共振，对股价的影响点在于盈利质量的延续性与费用纪律对利润端的保障。
订阅与其他服务变现
上季度认购收益为2,434.00万USD，其他服务为3,291.30万USD，两者合计占比约49.02%，与交易收益形成双引擎模式。认购与服务类收入通常对利润率更加友好，若本季度该两项维持稳定增速，将对EBIT的扩张提供更高杠杆，市场预期EBIT约4,429.36万USD，同比增89.65%，显示盈利端可能较营收更具弹性。结合上季度净利率22.84%与毛利率72.81%的结构，如认购与服务类收入占比提升，将有助于缓冲交易环节的成本波动，使整体利润率在高增的同时保持稳定性。分项同比数据未披露，但从结构与盈利传导逻辑出发，认购与其他服务的变现效率提升将是本季度利润端最具直接影响的变量之一。
盈利质量与资本市场传达
盈利质量方面，上季度EBIT为3,556.10万USD，同比增70.63%，本季度预期达4,429.36万USD，同比增89.65%，显示在规模扩张基础上盈利能力仍在抬升。高毛利率（上季度72.81%）与较稳净利率（上季度22.84%）构成了盈利的安全边际，若本季度费用端控制得当，将进一步支撑EPS的同比高增（预期0.96美元，同比增84.81%）。公司近期在2026年01月30日完成首席财务官交接，新任CFO来自企业发展与投资者关系条线，管理层的财务与资本市场沟通经验有望优化费用策略与资本市场预期传达，这对于维持估值与降低波动有正面作用。综合来看，本季度影响股价的关键在于高增长能否伴随稳定利润率与更优费用结构，以及新管理层对外沟通与执行的一致性。
分析师观点
从近期覆盖样本看，看多观点占明显多数：Needham在2026年02月12日给予Sezzle Inc“买入”评级并设定目标价85美元，强调本年度盈利释放与规模增长的耦合；B. Riley在2026年02月17日维持“买入”评级，将目标价由111美元下调至76美元，显示对短期波动的审慎，但总体仍看好基本面改善的连续性。两家机构均以买入为主的态度，反映市场将本季度的高增预期视作基本面改善的延续，其中营收与EBIT的同比高增（营收预计同比增67.16%，EBIT预计同比增89.65%）与上季度较高毛利率（72.81%）构成看多的核心依据。Needham强调调整后每股收益的提升路径（本季度预期0.96美元，同比增84.81%）与费用优化将共同推动盈利质量改善；B. Riley则在目标价下调的同时，仍以买入评级指向持续增长的确定性，隐含对盈利韧性与业务结构均衡的认可。总体而言，当前机构观点以看多为主，侧重于营收与盈利的高增延续、费用与利润率的稳定，以及管理层在财务与资本市场沟通上的执行力对估值与预期的支撑。免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。
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