在科技股领跌、美国股市遭遇大幅暴跌之后，周五公布的美国10月就业报告，可能会给投资者带来一些令人鼓舞的消息，也可能进一步加剧他们的困境。
这份报告恐怕无法成为市场的救星。尽管劳动力市场已经出现了一些零星的改善迹象，但新增就业岗位数量仍处于有记录以来的最低水平之一。
以下是对这份就业报告的预期分析。
增长缓慢，但保持稳定
预计美国经济上个月新增就业岗位59,000个，此前9月份仅增加了29,000个。
不过，经济学家表示，不要过分关注就业报告中最受关注的新增就业岗位总数。自新冠疫情以来，这一数据变得更加波动，也更加不可靠，至少在首次公布时如此。每月公布的初步估算数据往往会经历大幅修正。
相反，应该关注整体趋势。过去六个月，美国平均每月新增就业岗位66,000个。如果最新数据接近这一水平，市场通常会认为表现尚可。
从另一个角度来看，每月新增60,000个就业岗位甚至可能算是相当不错的表现。进入劳动力市场的人数正在减少，因此，美国每个月可能只需要新增50,000个就业岗位，就足以吸纳所有新进入劳动力市场的人，并维持较低的失业率。
然而，在经济扩张期间，如此有限的就业增长，也意味着美国现代经济史上最疲弱的就业创造表现。
相比之下，自第二次世界大战结束以来，在此前所有经济扩张时期，美国每个月新增就业岗位的数量都在150,000个左右或以上。
低失业率
预计10月份美国失业率将维持在4.2%，这是一个极低的水平。
然而，失业率之所以如此之低，并不是因为有大量企业正在招聘员工。主要原因在于，裁员人数处于历史最低水平。
简单来说，随着需求增长、经济持续扩张，企业几乎没有理由裁员。由于优秀人才难以寻觅，企业解雇员工的动力就更小了。
从某种有些反常的角度来看，裁员人数处于低位，正在帮助维持失业率的低水平。
劳动者薪酬
过去，美国经历的几轮重大通胀浪潮中，工资和薪金快速上涨始终发挥着重要作用。但这一次情况有所不同。
劳动者薪酬的增长速度正处于新冠疫情之前以来的最低水平。截至9月份的12个月里，时薪仅上涨了3%，低于一年前的3.9%。
其他劳动力成本指标显示，劳动者薪酬的增长速度略快一些，但无论采用哪种衡量方式，劳动力成本都不是当前高通胀的重要推动因素。
华尔街经济学家预计，如果不考虑疫情期间的特殊情况，10月份时薪同比涨幅甚至可能首次跌破3%，这将是自2018年以来的第一次。
就业岗位集中在哪些行业？
今年的就业市场似乎确实出现了一些好消息：除了医疗保健行业之外，越来越多的行业也开始招聘员工。
2025年，美国经济创造的296,000个私营部门新增就业岗位，几乎全部来自医疗保健行业。
今年，由于人工智能热潮带动，建筑业和制造业的招聘情况有所改善。零售商和运输企业也增加了员工人数。
今年，所谓的就业创造广度（即新增就业岗位分布于多少个行业），已经成为衡量劳动力市场健康状况的一项日益重要的指标。
海军联邦信用合作社（Navy Federal Credit Union）首席经济学家Heather Long表示：
“目前大多数行业都在招聘，与一年前相比，如今的就业市场覆盖面要广泛得多。”
美联储将如何反应？
美联储高层官员将劳动力市场描述为稳定但缺乏活力。换句话说，他们并没有那么担心劳动力市场的状况。目前，他们的工作重点是对抗通胀。
经济学家表示，只有就业报告疲软到令人震惊的程度，才可能引起美联储的警觉。
不过，美联储官员对劳动力市场的现状也并非完全满意。与几年前相比，劳动力市场已经失去了大部分活力。主动辞职、离开现有岗位并寻找更好工作的劳动者越来越少。
这也是美联储将劳动力市场描述为“停滞不前”的原因。
由于很难找到另一份工作，大多数劳动者选择留在现有岗位上。
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