期权策略 | 雅培拟每股105美元美元收购精密科学，期权策略该怎么操作？

雅培 (ABT) 上 周四宣布，将以每股普通股105美元的价格收购诊断公司 精密科学( Exact Sciences，EXAS)  ，交易总价值约为210亿美元。该交易预计将于2026年第二季度完成，届时Exact Sciences将成为雅培的子公司。根据声明，是次交易将使雅培的诊断业务年销售额超过120亿美元。

雅培首席执行官Robert Ford表示，Exact Sciences的创新能力、强大的品牌以及以客户为中心的执行力在癌症诊断领域无可匹敌，其业务及优势与雅培自身互补。

精密科学当前股价100.9美元，距离收购价105美元存在约4.06%的潜在上行空间。以下是基于期权特性设计的三种针对雅培收购精密科学交易的期权策略：

策略一：现金担保看跌期权（Cash-Secured Put）

适用场景：认为收购大概率完成，愿意以低于市价承接股票

操作：卖出到期日为12月19日、行权价为100美元的EXAS看跌期权

‌$EXAS 20251219 100.0 PUT$  

盈亏平衡点：行权价 - 权利金收益 = 99.12

收益逻辑：

若收购完成股价升至105美元：期权作废，赚取权利金

若交易失败股价跌破行权价：按折扣价接股，长期持有等待业务复苏

策略二：牛市看涨价差（Bull Call Spread）

适用场景：预期收购通过但涨幅有限，降低权利金成本

操作：

• 买入2026年1月16日到期、行权价100美元的EXAS看涨期权（权利金200美元）

• 同时卖出同到期日行权价105美元的EXAS看涨期权（权利金15美元）

‌$EXAS 跨價 260116 100C/105C$  

最大收益：298美元

风险控制：最大亏损锁定为202美元，适合风险厌恶型投资者。