高盛近期将闪迪目标价由1200美元大幅上调至2200美元，并维持“买入”评级，反映出其对公司基本面和后续盈利能力的信心进一步增强。
高盛分析师James Schneider预计，闪迪2026年日历年调整后每股收益(EPS)将较华尔街一致预期高出近30%。这意味着，高盛不仅看好公司短期财报表现，更是在重新评估其未来几个季度的盈利能力。
按照2200美元目标价测算，闪迪较当前股价仍有约21%的潜在上涨空间。高盛认为，AI数据中心对高容量存储需求持续增长，将推动公司盈利迈向更高水平，而不仅仅受益于传统NAND价格周期反弹。
8月财报或超预期
高盛预计，闪迪将在8月公布的2026财年第四财季交出一份“异常强劲”的成绩单。
支撑这一判断的核心，仍是NAND市场持续偏紧的供需格局。高盛认为，全球NAND供给紧张有望延续至2026年，手机、PC及数据中心需求持续改善，而AI相关高端存储产品占用更多产能，使行业供给短期内难以快速释放，从而支撑NAND价格维持高位。
闪迪管理层此前也表示，即便按照新业务模式协议中较低端的定价区间，公司仍认可当前利润率水平，并预计与第四财季利润率指引保持一致。
根据公司此前给出的指引，第四财季收入预计为77.5亿至82.5亿美元，非GAAP毛利率为79%至81%，非GAAP每股收益为30至33美元。高盛认为，公司实际业绩仍有望超过这一指引区间。
企业级SSD成为新增长点
除了NAND价格上涨，高盛更看重闪迪产品结构的持续优化。
2026财年第三财季，公司企业级SSD收入环比增长233%，数据中心收入同比增长645%，表明AI数据中心需求已开始实质性贡献收入，而不只是停留在市场预期阶段。
管理层还确认，第四财季将首次确认Stargate高容量企业级SSD产品线收入。该产品主要面向AI存储工作负载，被视为公司AI存储业务进入规模化贡献阶段的重要节点。
如果企业级SSD业务持续放量，闪迪未来盈利将不再完全依赖消费电子NAND周期，而有望更多受益于AI基础设施持续扩张。
多家大行同步看多
高盛并非唯一上调目标价的机构。
6月下旬，Bernstein将闪迪目标价由1700美元上调至3000美元；7月初，美国银行也将目标价提高至2500美元。
多家机构集中上调目标价，反映出华尔街正重新评估闪迪在AI存储周期中的盈利弹性。
不过，股价表现并未完全反映机构的乐观预期。高盛发布研报当天，闪迪一度上涨约3%至5%，随后仍受到整个存储板块回调拖累。
目前市场最大的分歧并非短期业绩，而是这一轮盈利提升究竟属于存储周期高点，还是AI需求驱动下的结构性增长。
存储周期仍是最大变量
近期存储板块承压，并非闪迪自身基本面发生变化。
三星电子公布初步业绩后，第二季度营业利润同比大幅增长约19倍，但存储股反而集体回调。市场普遍认为，利好已提前反映在股价中，投资者开始从关注“业绩有多强”转向“景气周期还能持续多久”。
与此同时，三星和SK海力士相继公布扩产计划，也令市场开始担忧未来供给增加。
如果AI需求增速放缓，而新增产能陆续释放，NAND价格可能重新承压。
此外，闪迪2027财年仅有超过三分之一的bit供应量签订多年期协议，其余产能仍较大程度暴露于现货价格波动。一旦NAND价格回落，未锁定长期协议的产能将率先受到影响，并拖累公司毛利率表现。
回调后估值仍具吸引力
经历7月回调后，闪迪预期市盈率已降至约9倍，估值较此前明显回落。
与此同时，公司仍保持净现金状态，净现金规模约35.3亿美元，并已宣布总额60亿美元的股票回购计划。
对于多头而言，稳健的资产负债表、持续上修的盈利预期以及大规模回购，共同构成当前股价的重要支撑。
目前市场的核心分歧在于，华尔街机构正按照更高、更可持续的盈利水平重新定价，而部分投资者仍倾向于将闪迪视为传统存储周期股，因此估值尚未完全反映基本面的改善。
8月财报成关键验证
整体来看，高盛、Bernstein和美国银行等机构均押注AI驱动的存储需求将带来长期结构性增长，企业级SSD及高容量AI存储产品有望持续改善闪迪的收入结构和盈利能力。
不过，市场短期仍担忧存储板块此前涨幅较大，若行业扩产导致供需重新平衡，NAND价格回落仍可能压制公司盈利表现。
8月财报将成为最重要的验证节点。如果业绩和业绩指引继续超预期，AI存储带来的结构性增长逻辑有望进一步得到验证；反之，市场对于存储周期见顶的担忧也可能再度升温。
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