2026年11月3日，中国秦发集团有限公司（00866）公告称，其全资子公司珠海秦发物流有限公司（下称“秦发物流”）已与珠海秦发航运有限公司（下称“珠海航运”）及珠海秦发贸易有限公司（下称“珠海贸易”）各方签署终止协议，正式解除自2009年6月12日（2019年6月12日续期）以来建立的合约安排（VIE）。
• 交易结构 1. 终止合约安排： – 珠海航运终止协议：徐吉华先生、徐达先生将就解除VIE并视作出售珠海航运，向秦发物流支付人民币24,404,000元，款项应在协议生效后10个工作日内结清。 – 珠海贸易终止协议：徐吉华先生将就解除VIE并处置珠海贸易（含后述股权转让代价）向秦发物流支付人民币97,920,000元，亦须在协议生效后10个工作日内结清。
2. 出售事项：秦发物流以人民币9,792,000元向徐达先生转让其持有的珠海贸易10%股权，该款项计入上述97,920,000元对价内。
3. 内部重组：珠海贸易于2026年11月2日与秦发物流签订协议，以人民币5,000,000元将其持有的广州广懿海贸易有限公司100%股权转让予秦发物流。
4. 租赁安排：2026年11月3日，珠海贸易（业主）与广州秦发供应链管理有限公司（承租人）签订为期36个月的租赁协议，自2026年11月3日至2029年11月2日，出租位于广州市海珠区琶洲大道东1号2201–2208室、建筑面积1,758.35平方米的物业，月租金人民币176,000元，承租方需在签约后三个工作日内支付50万元租赁押金。公司预计将就该租赁在综合财务状况表中确认为约40万元的使用权资产，折现率为5.01%。
• 财务影响 – 终止VIE及股权处置完成后，珠海航运与珠海贸易将不再纳入中国秦发合并财务报表；本集团亦不再持有两家公司任何权益。 – 公司预计可因终止合约安排及出售事项产生约人民币2,390万元收益；如不计售后租赁影响（约人民币510万元），对应收益约人民币2,900万元。 – 租赁协议及相关交易的所有适用百分比率均低于5%，根据香港联交所《上市规则》14A章，仅需履行公告及备案义务，豁免通函及独立股东批准。
• 估值依据 – 独立专业估值师以2026年9月30日为基准，采用资产法评估：珠海航运估值24,404,000元；珠海贸易估值97,920,000元（含物业价值3,130万元）。
• 交易目的 董事会表示，终止VIE结构将简化企业及运营架构，降低持续合规成本与风险；租赁协议确保集团持续使用原办公物业。董事会（包括独立非执行董事）认为相关协议条款公平合理，符合公司及股东整体利益。
（除执行董事徐达先生因拥有重大利益而回避表决外，其余董事均无重大利益，并一致通过有关决议。）
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