中国水务2026财年业绩承压，聚焦城市供水与环保业务稳步拓展

中国水务（00855）于2026财年在供水、直饮水及环保等主营板块保持全国性布局，估计共为逾3,000万人口提供城市供水服务，并在直饮水领域覆盖约1,200万人。尽管业务规模仍较为稳固，集团全年收益录得约103.36亿港元，同比下降11.3%；本年度溢利17.84亿港元，较去年同期下滑12%。其中，归属于公司拥有人应占溢利为9.86亿港元，较上年减少8.2%。

分业务来看，城市供水仍为主要收入来源，约占集团总收益的66.4%，实现收入68.65亿港元，同比跌幅8.4%，分部溢利亦相应下降。管道直饮水供应业务同比降幅逾两成，溢利下滑近五成；环保板块较为稳健，污水处理及相关工程服务总收入微降至15.05亿港元，溢利则逆势增长18.7%，成为集团溢利上升的关键驱动。

成本与费用方面，毛利为35.58亿港元，同比减少19.2%，但毛利率微升至42.6%。销售及分销成本、行政及其他支出保持在合理水平，本年度信贷减值拨回金额较大，一定程度上缓解了盈利压力。资产负债结构方面，资产规模增长至70,702.56亿港元，负债同比温和上升，整体资产负债率为64.2%。融资活动出现由净流出转为净流入的变化，附属公司非控股权益持有人注资大幅增加。

从整个水务产业环境看，国内多地加快城市更新及节能环保建设，供排水与环保处理需求持续增长，集团在原水、自来水、直饮水、污水处理及环境治理等全产业链的服务能力具备一定优势。集团年内未发生重大收购或出售附属公司项目。公司表示将持续完善内部风控与合规管理，通过企业管治守则、董事会及其下属审核、薪酬和提名委员会的多方监管，不断优化经营决策和管理流程，并关注环境、监管及资金流动性等潜在风险因素，力求稳健推进核心业务的整合与拓展。