摘要
SoundHound AI Inc将于2026年02月26日（美股盘后）发布最新季度财报，市场关注语音AI商业化进展及盈利质量的改善迹象。
市场预测
市场一致预期本季度营收约为5,398.97万USD，同比增速60.25%；调整后每股收益约为-0.02USD，同比增速83.83%；预计息税前利润约为-3,878.03万USD，同比变动为-24.15%。上季度公司在电话会上给出增长指引，围绕语音AI在车载与客服场景的落地，市场据此推演本季度收入加速，但由于预测信息未包含毛利率与净利润或净利率的具体值，相关指标暂不展示。公司主营业务亮点在托管服务与语音AI平台交付，本期托管服务收入2,767.30万USD为核心贡献。发展前景最大的现有业务集中在车载语音解决方案与企业语音助手落地，上季度相关业务合计收入约4,212.49万USD，同比增长67.57%。
上季度回顾
上季度公司营收4,204.90万USD，同比增长67.57%；毛利率42.62%；归属于母公司股东的净利润为-1.09亿USD，环比变动为-46.23%；净利率为-259.87%；调整后每股收益为-0.03USD，同比增长50.00%。公司在语音AI商业化订单与交付节奏上保持较快推进，收入实现较高增长，利润端受扩张投入影响仍在承压。分业务来看，托管服务收入2,767.30万USD，占比65.81%；执照收入1,040.30万USD，占比24.74%；专业服务收入385.90万USD，占比9.18%；货币化收入0.11万USD，占比0.27%。
本季度展望
车载语音与嵌入式AI落地
车载语音解决方案预计继续成为收入增长的主力，受益于OEM与Tier-1供应商订单交付提速与存量车型的功能升级。本季度市场预测的营收显著增长，背后是合作车企在北美与欧洲的装机量提升，以及更高价的软件功能包渗透率上升。该业务的毛利结构优于专业服务，配合规模化版本复用与云端模型更新，单位交付成本下降，为毛利率改善创造空间。短期利润仍受研发与客户定制投入影响，但在交付规模扩大下，边际效率提升可部分对冲费用。
企业语音助手与客服自动化
企业级语音助手在金融、零售与餐饮等垂直场景的商业化推进，将驱动托管服务的经常性收入增长。托管服务上季度贡献2,767.30万USD，显示订阅与使用量相关的稳定现金流基础。本季度随着更多场景的意图识别与多语言能力上线，预计ARPU改善与客户留存提升，使得营收预测增长具备基本面支撑。规模化SaaS交付带来更可控的毛利结构，若并行优化云推理与缓存策略，有望在维持服务质量的同时降低单位推理成本，对整体毛利率形成正向影响。
执照与专业服务的节奏与利润权衡
执照收入上季度为1,040.30万USD，属于一次性或阶段性确认的授权与嵌入式部署合同，通常在新客户落地或功能大版本更新时确认。本季度若新增授权合同与存量客户扩容并行推进，执照收入有望延续稳健，但节奏的不确定性仍较高。专业服务收入385.90万USD体现为定制化集成与项目交付，短期增强客户黏性并驱动后续托管服务订阅转化，毛利率相对较低但对长期复用与产品化导向具有支撑作用。综合来看，执照与专业服务的结构性贡献有利于拓展客户覆盖，并通过后续托管服务转化提高整体收入的可持续性。
费用结构与盈利质量观察
利润端上季度净利率为-259.87%，显示扩张阶段的费用强度较高。本季度市场预测EPS为-0.02USD与EBIT为-3,878.03万USD，说明亏损幅度收敛仍依赖规模经济与成本优化。若交付规模扩大并叠加云端成本控制、生效的合同定价优化，盈利质量可逐步改善。观察重点在于经营性现金流的回暖与经常性收入占比提升，这两项指标对后续净利率修复的确定性较高。
分析师观点
近期机构研判对公司持偏乐观态度，看多观点占比较高。多位分析师强调本季度营收有望实现高双位数至更高增幅，核心驱动来自车载语音装机量提升与企业语音助手订阅的扩张。部分覆盖机构指出，尽管EBIT与EPS仍为负值，但亏损收敛与毛利率结构改善具备可验证路径，市场预计营收约5,398.97万USD、EPS约-0.02USD的框架反映了对经营质量提升的信心。看多方观点还提示，托管服务的经常性收入与客户续约率将成为后续估值再定价的关键变量，若本季度指引继续明确增长路径，股价弹性或将由收入加速与盈利修复共振带动。免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。
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