新奥能源（股票代码：02688）于2025年度实现营业额人民币1,119.05亿元，同比增长1.9%。在国内能源转型与清洁低碳需求攀升的背景下，公司通过扩张城市燃气项目及拓展天然气、泛能与智慧服务等多元业务，进一步增强了市场覆盖与综合竞争力。
一、整体经营与财务表现 2025年，主营业务收入由上年的人民币1,098.53亿元提升至1,119.05亿元。其中，天然气销售收入达602.48亿元，同比微降0.8%；泛能服务收入实现132.76亿元，下降13.1%；燃气批发收入增长20.7%至303.50亿元；工程安装收入33.60亿元，下滑17.9%；智慧服务收入46.71亿元，小幅增长1.7%。公司年度毛利为132.92亿元，相比上一年度略有回落。 期内，归属于公司股东的年度溢利为59.04亿元，相比2024年度的59.87亿元减少1.4%；核心净利润则由69.52亿元降至67.41亿元，降幅3.0%。每股基本盈利为5.31元人民币，较2024年度的5.35元有所下滑。
二、城市燃气与业务板块进展 截至2025年末，内地城市燃气项目增至264个，服务覆盖人口规模达1.48亿，覆盖率升至66.6%。本期新增家庭用户138.4万户，已接驳家庭用户累计突破3,276.3万户；工业用户（地块）累计超31.55万家，同比增长16.4%。公司天然气零售销量同比增长1.5%，达到266.06亿立方米；燃气批发销售量亦快速增长20.7%。液化天然气年销量增加36.7%至1018.7千吨。与此同时，新能源车加气业务在年内出现小幅回调，加注量轻微下降。
三、成本与费用及资本结构 2025年度销售成本同比上升至986.13亿元，分销及销售开支为13.86亿元，行政开支为37.92亿元。公司强调现金流管理有效，年内经营活动所得现金净额达104.33亿元，较上年稳步增长。至2025年末，公司总资产升至1,059.58亿元，归母权益增至540.75亿元，流动负债有所上升但长期借贷规模减小，净负债比率由上年度的23.2%改善至20.5%，整体财务结构较为稳健。
四、行业环境与竞争格局 在“双碳”目标及能源改革持续深化的宏观背景下，天然气和综合清洁能源需求继续上涨。公司城市燃气业务借助政策及市场机遇，进一步扩大终端覆盖面，并在泛能、工程安装及智慧服务环节加强技术及运营协同，以满足多样化、智能化的用能需求。
五、公司战略与未来着力点 公司在燃气主业的同时，持续发力泛能解决方案及数字化服务，逐步完善多业务板块的协同模式。报告期内，公司通过智能化升级优化能源供应链，并以数字技术推动客户用能效率提升和安全管理体系完善。下一步，公司计划在工业与商用领域深化综合能源方案落地，在都市及周边地区加快管网建设与连接效率，提升清洁能源终端供给能力和智慧运营水平。
六、公司治理及风险管理 公司董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事组成，下设审核、薪酬、提名、风险管理、ESG等多个委员会，分别负责财务与内控、内部审计、薪酬激励、人选评估、风险识别和可持续发展监督。报告期内，公司持续完善内部审计及合规管理，加强对商誉减值评估和衍生金融工具公允价值变动的审视，亦关注市场及安全生产等重要风险。在银行融资及外币债务方面，三大国际评级机构维持“BBB+”“Baa1”“BBB+”的信用级别，也在一定程度上反映了公司在资本市场的稳定地位。
综合来看，2025年新奥能源在收入与用户规模方面均保持稳定扩张，天然气及泛能等清洁能源业务发挥关键支撑作用。公司强调以技术创新与数字化手段深化差异化竞争力，进一步优化经营效率、提升安全与合规水平，并持续发力多元化综合能源布局，为其未来在低碳时代积蓄更广阔的发展空间。
精彩评论