智云健康（09955）披露截至2025年12月31日止年度业绩，显示公司在报告期内收入规模大幅下降，但毛利率明显提升，整体围绕人工智能与数字医疗方案的重心调整更为突出。
在财务表现方面，全年收入为人民币16.23亿元，较2024年度的人民币34.88亿元下降53.5%。同期销售成本从人民币26.26亿元降至人民币8.48亿元，带动毛利维持在人民币7.75亿元，同比仅减少10.0%，毛利率则由24.7%上升至47.8%。然而，经营亏损达人民币8.53亿元，较上年度的人民币3.76亿元扩大126.9%，年内亏损为人民币9.68亿元，同比增加97.1%。经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）则从人民币1.16亿元扩大至人民币1.82亿元。
具体业务板块中，院内解决方案收入为人民币11.89亿元，同比减少55.7%，主要来自增值解决方案、订阅解决方案（即精准营销）及P2M解决方案；院外解决方案录得收入人民币4.34亿元，同比下降46.0%，部分细分项目在研发投入及技术迭代后保持相对较高的毛利率。其他业务收入则录得人民币0.98亿元，同比下降19.5%。公司公告显示，至2025年底，院内解决方案预计可覆盖18,017家医院，较2024年增加3,212家，全年增幅21.7%，覆盖面仍在持续扩大。
成本与费用方面，销售及营销开支约为人民币8.05亿元，与上年度大体相当；行政及研发支出均有不同程度缩减；与此同时，因若干资产减值与重组，一次性支出与减值损失合计数额显著增加，对公司利润产生了明显影响。资本及负债状况显示，截至2025年末，智云健康总资产为人民币16.84亿元，同比减少40.8%，负债合计约为人民币11.97亿元，权益总额为人民币4.87亿元，较2024年末的人民币14.33亿元有较大幅度回落。
现金流量方面，2025年公司经营活动现金净额为人民币6,684.1万元，去年同期则为净流出，反映在经营检讨与收入结构收缩下企业现金流的短期改善；不过整体投资及融资活动仍显示净流出金额较大，公司对人工智能技术研发、渠道拓展及资产优化的投入增加，并在同期履行了银行及其他贷款的归还。管理层强调将继续保持对流动资金与资本结构的有效管控。
在行业与竞争环境层面，公司指出慢病管理、数字医疗和智慧医院领域依然呈快速发展态势，政策与技术升级为人工智能在医疗场景中的应用提供了契机。智云健康规划以“院内+院外+P2M”整体产品体系为核心，根据智慧医疗的需求迭代AI辅助诊疗、远程医疗及院外健康管理方案，并与制药、医疗机构和零售终端深化合作，进一步拓展云端技术与数字健康解决方案的商业化应用。
公司治理与合规上，智云健康作为在开曼群岛注册并于香港上市的企业，设置了董事会及审核、薪酬、提名等多个专门委员会负责审阅内控及风险并优化薪酬和提名流程。根据已披露的董事会情况，公司现有执行董事与独立非执行董事各数位，管理团队在此期间出现一定人事调整。审计报告认为，公司财务报表能在所有重大方面公允反映其财务状况及经营成果；但也提及了公司对部分资产减值和流动性风险须持续关注。报告同时指出，董事会并未建议派发报告期内末期股息。
展望未来，智云健康将加快以人工智能驱动的数字化转型，深耕慢病管理流程优化及院外服务场景的拓展，注重通过研发投入与业务结构优化提升盈利质量。同时，公司在资金、运营效率与合规管控方面也有望持续完善，为其数字医疗和智慧医疗生态发展奠定更稳固的基础。
精彩评论