ETF流向｜冰火两重天，资金逃离大盘指数，扑向潜力小型股

一、市场概览（10月3日-10月7日）

在中国投资者喜迎国庆假期之际，大洋彼岸的美国市场在上周再度经历了跌宕起伏的一周：经济数据和央行政策预期持续扰动着市场的风险偏好。

尽管在连续三周下跌之后，美国三大股指在上周最终均录得上涨，但美股在上周五美国劳工部公布相对强劲的非农就业报告后惨遭抛售，最终仍为这一大幅震荡的一周，画上了一个并不“完美”的句号。标普500指数的所有11个类股在上周五均走低，科技和通信服务股跌幅居前。在过去几个交易日，投资者一度对美联储放松货币政策产生憧憬，但之后又很快放弃了这一希望。

二、上周ETF流入Top 10​​

​数据来源：彭博

iShares Russell 2000 ETF在上周净流入达12.35亿美元，罗素2000是专门涵盖有巨大增长潜力的小型公司的股票指数，在大盘不振的情况下，有部分投资者正在积极行动，从有潜力的公司中寻找下一只苹果。业务方面，美国小盘股企业侧重国内，海外营收占比较低，受美元波动及国际局势的影响较小，也是获资金青睐的一个重要原因。

值得注意的是，iShares MSCI Emerging Markets Min Vol Factor ETF上周获得了超4亿美元的资金净流入，尽管全球市场雷声不断，但新兴市场依然受到高度关注。宏观层面，在持续了两年的高增长之后，巴西和南非等发展中国家的消费者价格指数（CPI）终于开始有了下降的趋势，印度CPI更是已经连续四个月下降。同时，新兴市场的股票基准指数正从2020年3月以来最严重的月度暴跌中回升，并且货币指数也正在从2019年以来最长的连续下跌中反弹。

利率市场放缓以及美元多头头寸正在改变近期市场的风格，这给新兴市场创造了投资机会。

三、上周ETF流出Top 10​​

​数据来源：彭博

我们发现，iShares Core S&P Total US Stock Market ETF、SPDR S&P 500 ETF Trust、Invesco QQQ Trust Series 1上周的流出金额最大，这三只都是跟踪指数的投资组合，资金“外逃”，说明市场整体信心不足，这也与上周美股三大指数先涨后跌的情况相吻合，尤其是非农数据超预期，必然带来避险情绪的升温。

此外我们注意到，Vanguard Information Technology ETF、Vanguard Extended Market ETF上周的资金流出均超过4亿美元，进一步说明在货币政策紧缩的大背景下，美股投资者对高估值科技股的信心正在消退。