SpaceX最新一次星舰试飞取得关键进展，进一步强化华尔街对公司太空发射、卫星互联网及太空AI业务长期增长潜力的预期。花旗认为，此次任务是SpaceX迈向更高估值的重要一步，并给出长期900美元以上的激进目标价。
SpaceX周一完成星舰第14次飞行任务，这是该火箭自7月以来首次升空。尽管任务期间出现发动机故障，星舰仍首次成功进入轨道，并完成26颗Starlink V3卫星部署，标志着星舰首次执行能够产生收入的商业任务。
花旗：星舰是迈向12.2万亿美元估值的关键一步
花旗分析师John Godyn团队表示，第14次试飞成功是SpaceX迈向每股900美元以上长期估值的“一步”。按照这一目标计算，SpaceX潜在市值约12.2万亿美元，是公司当前约2万亿美元市值的6倍以上，也超过英伟达目前市值的两倍。
Godyn认为，SpaceX无可匹敌的发射能力是公司最核心的竞争优势，也是支撑其他业务发展的基础，并将此次星舰任务称为一个“重大”里程碑。
花旗目前给予SpaceX年底目标价200美元，而长期目标价达到900美元。其核心逻辑在于，星舰大规模投入使用后，有望进一步释放SpaceX在人工智能及卫星连接业务上的商业价值。
花旗预计2031年营收逼近1万亿美元
900美元目标价背后建立在SpaceX未来数年高速增长的假设之上。
FactSet数据显示，华尔街目前预计SpaceX2026年营收约440亿美元，调整后EBITDA约210亿美元。
花旗预计，到2030年，SpaceX营收有望增至4840亿美元，EBITDA达到3600亿美元，均高于市场一致预期的4090亿美元和3110亿美元。
到2031年，花旗更预计SpaceX年营收将达到约1万亿美元，与CEO埃隆·马斯克此前提出的长期目标基本一致。
星舰本身未必贡献大部分收入，但花旗认为，它将成为SpaceX打开其他业务增长空间的核心基础设施。
Starlink+太空AI成为长期估值核心
星舰拥有巨大的运载能力，可以一次将数十颗先进Starlink卫星及AI卫星送入轨道。如果未来能够实现高频、低成本及可重复使用发射，将明显降低SpaceX部署大规模卫星网络和太空计算基础设施的成本。
SpaceX还计划依托路易斯安那州拟建的太空港，将长期发射能力提升至每年数千次。
花旗此前指出，星舰成功部署有望建立一种成本更低、扩展能力更强的太空运输方式，从而进一步释放太空经济的商业潜力。
多家华尔街机构看好，下一次试飞或挑战“筷子夹火箭”
除花旗外，多家华尔街机构也对本次星舰试飞给予积极评价。
RBC分析师Ken Herbert认为，此次任务对SpaceX股价构成积极催化，并给予公司225美元目标价。
UBS分析师John Hodulik则将注意力转向下一次任务。星舰预计今年底前至少还将进行一次飞行，他认为SpaceX下一次可能尝试利用发射塔的“筷子”机械臂回收星舰。
成功回收是实现星舰快速重复使用的重要环节。Hodulik认为，如果星舰回收技术取得突破，再结合路易斯安那州太空港建设，SpaceX有望在2027年形成更加稳定、高频的发射节奏。UBS给予SpaceX“买入”评级，目标价210美元。
不过，技术风险仍未完全消除。德意志银行分析师Edison Yu指出，SpaceX仍需要解决助推器发动机相关问题，并调查此次任务中一台Raptor真空发动机提前关闭的根本原因。该故障一度令星舰进入轨道的计划面临中止风险。
总体来看，第14次星舰任务的重要意义已经不只是“成功发射”。随着星舰首次进入轨道并完成Starlink V3卫星部署，华尔街关注重点正进一步转向其能否实现快速复用和规模化发射，并由此支撑Starlink、太空AI及卫星连接业务的长期增长。
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