■ 公司概况 深圳市星源材质科技股份有限公司（下称“公司”）主要从事锂离子电池隔膜的研发、生产及销售，成立于2003年，拥有近20年行业经验。公司产品包含干法隔膜、湿法隔膜及涂覆隔膜，广泛应用于电动汽车、电动工具、储能系统及消费电子等领域，并与多家国际知名电池制造及下游整车厂商建立合作关系。公司在中国多地设有生产和研发基地，并在日本、美国、马来西亚及欧洲等市场拓展业务。全球发售完成后，公司单一最大股东合计可行使约11.425%的已发行股份对应的投票权，公司将继续保持独立的管理架构及自主经营。
■ 行业概况 锂离子电池隔膜作为电池的关键功能部件，主要用于分隔正负极、避免短路并提升电池安全性能。受益于电动汽车、储能系统以及消费电子等下游需求的增长，全球电池隔膜市场规模不断扩大。根据公告所引行业数据，2021年至2025年间，全球电池隔膜市场将从约109亿平方米增长至约403亿平方米，年复合增长率约为38.7%。在中国内地及全球新能源市场快速扩张的带动下，高性能、薄型化及安全性更高的隔膜产品需求持续攀升，行业竞争也随之加剧。
■ 财务概况 公司2023年至2025年预计收入分别约为人民币2,981.9百万元、3,506.2百万元及4,076.8百万元，主要来自锂离子电池隔膜相关产品的销售。同期净利率分别为19.9%、10.6%及3.5%，毛利率分别为43.3%、28.1%及21.7%。干法、湿法与涂覆隔膜覆盖电动汽车、储能和消费电子终端需求，其中湿法隔膜收入在报告期内占比相对最高。公司于中国内地市场贡献了大部分营收，分别占总收入的84.3%、88.6%及86.1%。 在经营及增长过程中，公司亦面临原材料价格波动、技术迭代速度加快及市场需求变动等潜在风险。同时，外汇管制、跨境经营合规、政策变化和海外扩张所带来的不确定性，也是公司在全球化进程中需要持续关注的主要挑战。
■ 基石投资者 本次全球发售有多家基石投资者参与，合共认购约67,495,500股发售股份，约占本次发售股份总数的45.14%，占全球发售完成后公司已发行股本约4.51%。基石投资者的认购总金额约为77.52百万美元，相关投资者的认购价与本次发售价一致，并按照基石投资协议对所获配股份进行锁定。
■ 筹资用途 公司计划利用此次发行所得款项，主要用于提升研发能力与技术水平，进一步扩充锂离子电池隔膜的生产规模，并在国内外持续布局生产基地以满足全球不断增长的市场需求；此外，公司计划投入资金开发新一代动力电池、固态电池等前沿领域，并基于业务发展需要，考虑潜在的战略收购或与业务互补的项目进行投资。公司亦将部分资金作为营运资金以及日常企业用途，稳步推进多元场景下的综合应用和技术升级。公司强调将继续保持合规运营，加强供应链管理和研发投入，为客户提供多样化的高性能电池隔膜产品。
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