纳斯达克将以维护发行人控制权、现有监管框架及公司股票相关基本权利的方式支持股票代币化
纳斯达克的股票代币设计旨在通过利用代币化来现代化公司行为、代理投票和股东沟通等流程，从而提升上市公司的体验
纳斯达克将就代币设计及基于代币的服务与公开发行公司、投资者和市场参与者进行沟通
纳斯达克OMX交易所 （Nasdaq： NDAQ）今天宣布，其有意推出一种股票代币设计方案，这是一种将上市公司置于所有权、投资者体验、透明度和治理核心的股票代币化新方法。纳斯达克将促进股票代币化，允许公开发行公司对其以代币化形式存在的股票拥有更多控制权。此举还旨在引入可编程的投资者参与方式，使发行人与投资者的联系方式现代化，特别是在涉及代理相关行为、公司行为和治理权方面。纳斯达克的股票代币设计意图维护受监管市场基础设施的基本原则和优势——这些基础设施确保了深度流动性、投资者透明度和市场诚信——同时推动行业标准和互操作性，以加速全球资本市场下一波增长和可访问性的到来。
纳斯达克总裁塔尔·科恩表示："代币化有潜力释放始终在线金融生态系统的优势——提升投资者进入市场的方式，以及发行人与股东互动的方式。我们相信，上市公司应始终处于股票市场生态系统的中心。这种针对代币化股权证券的发行人主导模式旨在赋能上市公司，并增强全球对美国股票市场的可访问性。"
该计划建立在纳斯达克于2025年9月向美国证券交易委员会提交的代币化提案基础之上。在该提案中，纳斯达克提议允许股权证券——包括但不限于发行人主导的代币——在其市场上交易，并通过存托信托与清算公司以代币形式进行结算。纳斯达克的计划也符合美国证券交易委员会2026年关于代币化证券的工作人员声明，该声明在联邦法律下将代币化股票与普通股权证券归为同类。纳斯达克的股票代币设计意图整合现有的受监管股票市场和无许可区块链网络，为股票（无论其在何处交易）支持形成一个连贯、透明的市场结构。
市场正朝着全天候交易的方向发展。支撑股票交易、持有、转移和治理的基础设施必须演进，以支持在始终在线交易环境下的持续运行。此外，随着市场在多个时区保持开放，公开股票的投资者基础有可能扩大，这使得上市公司拥有现代化的工具来与全球投资者互动变得日益重要。
随着代币化的加速，代币化股票和其他形式的第三方合成股权合约可以流通的平台数量正在迅速增长。纳斯达克的股票代币设计将确保区块链记录直接整合到发行人的官方股票登记册中，在链上记录和链下身份之间提供一个受监管的桥梁。代币的转移将代表基础证券本身的转移，保持完全的法律和监管等效性。这种方法将维持长期以来定义美国股票市场的同样强劲的价格发现、整合的流动性、透明度和投资者保护。
连接许可型和无许可型环境
当今的代币化领域包含一系列方法。每种代币化模型服务于市场中不同的参与者和应用场景。纳斯达克将这些方法视为更广泛生态系统的一部分，这个生态系统将日益需要在一个扩展的、整合的系统内进行交互。目前，美国股票已经在数十个许可型交易场所进行交易，由监管要求驱动的网络连接确保了对投资者而言流动性、连接性和价格发现保持强劲和有弹性。随着无许可型和无监管的区块链网络引入合成股权合约，为代币化股票引入一种以发行人为中心的方法变得日益关键，该方法将在许可型环境中，通过数字网络将我们受监管市场的诚信带给投资者。纳斯达克的股票代币设计将在两种市场范式——许可型和无许可型——之间建立一座桥梁，同时保留发行人对其以不同技术形式存在的股票的控制权。
纳斯达克与全球加密货币平台Kraken的母公司、以及xStocks背后的基础设施层Payward的合作，也将专注于设计一个股票转型网关，使发行人和投资者能够在许可型和无许可型环境之间无缝移动。该合作将使代币化股票能够在受监管市场和全球链上市场之间流畅移动，同时维护发行人权利、监管合规性和价格完整性。通过将纳斯达克的市场基础设施与xStocks生态系统连接起来，该网关旨在创建金融系统和去中心化网络之间的互操作性。该股票转型网关将向全球xStocks可用地区的客户提供。这种市场基础设施连接旨在汇集并行系统，同时支持为公司发行人开发基于先进分布式账本技术的服务。
Payward和Kraken的联合首席执行官阿琼·塞西表示："代币化在资产层面改善了市场基础设施，它使股票能够作为可互操作的工具存在于受监管的金融系统和开放的区块链网络中，同时维护了发行人权利和价格完整性。对于国际客户来说，这扩大了对传统分销受限的公开市场的准入。对于美国客户来说，这将提高跨交易和融资工作流程中的抵押品效率和资本流动性。我们与纳斯达克的合作有助于构建代币化股票在全球、始终在线的市场结构中运作所需的流动性层和应用。"
纳斯达克的代币化股票方法通过现代化交易、清算、结算、风险管理和抵押品等基础设施，推进了纳斯达克对始终在线市场的愿景。作为关键市场基础设施的运营者和全球市场技术提供商，纳斯达克处于独特位置，能够制定可在公开市场负责任地扩展的标准。
随着代币框架的演进，纳斯达克将与发行人、过户代理人、监管机构、行业基础设施运营商和市场参与者进行沟通，参与将保持自愿，未来的改进将以实践证据和必要的监管审查为指导。纳斯达克预计该计划将从2027年上半年开始投入运营，并向发行人提供额外的基于分布式账本技术的服务。
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