新华联合投资（股票代码：08159）在截至2026年3月31日止的2025/26财年，主营电子产品及建筑设计业务，并已于期内完成对原金融服务板块的剥离。年内集团经营环境面临多重外部压力，整体收入与盈利能力均出现下滑，流动资金较为紧张，同时管理层持续深化降本增效与业务整合，积极探索液冷连接器、智能可穿戴设备等新领域。
一、经营及财务表现 报告期内，集团录得合并收入1.21亿元，较上一年度的1.65亿元下降26.7%。电子产品业务收入由上一年度的1.64亿元下降至1.20亿元，降幅约26.4%，主要受原材料成本上涨、汇率波动以及国际芯片管控政策导致海外市场开拓放缓等因素影响。建筑设计业务收入则由1.30百万元降至0.50百万元，同比减少约61.5%，受宏观经济及地产行业不确定性持续影响，项目获取进度放缓。 由于产能投入、资产减值及相关成本上升等综合因素，集团年内亏损达到8,004.60万港元，较上一年度的5,707.70万港元扩大40.3%。毛利由1,336.60万港元下跌至953.00万港元，毛利率由8.1%微降至7.9%。经营亏损和亏损扩大的同时，部分开支有所下降：销售及分销费用和行政开支分别同比减少19.0%及18.5%。然而金融及合约资产减值亏损净额显著增加，达2,518.60万港元。由于收入减少和减值损失的影响，利润表整体承受较大压力。
二、资本结构与资金运用 报告期间，公司资产负债结构趋紧。截至2026年3月31日，集团流动负债合计1.71亿港元，较上一年度的1.22亿港元增长40.4%，其中贸易及其他应付款、合约负债及银行借款等均有较大幅度上升。流动资产则由1.64亿港元下滑至1.56亿港元，库存与应收款虽略有增长，现金及等同现金项目却大幅下降至1,415.10万港元。受此影响，集团净流动资产由上一年的4,181.70万港元转为净流动负债1,499.70万港元。 公司总权益亦出现明显下滑，缩减至496.50万港元，而上年同期为7,800.00万港元。报告期末，本公司拥有人应占权益降至671.70万港元，非控股权益为负175.20万港元。管理层继续采取强化内控和严格管控成本等措施，希望通过改善财务结构来应对资金压力。
三、业务与行业环境 集团电子产品业务涵盖计算机及移动终端周边设备、多媒体消费电子、医疗设备线束等领域。在积极尝试介入加速计算业务的过程中，因国际出口政策变动导致新订单承压，集团转向专注现有订单的交付与生产效率提升，加强如液冷连接器、母线及智能可穿戴设备等新技术和高附加值产品研发。 在建筑设计业务方面，报告期内市场环境整体偏谨慎，项目招投标放缓、内地房企违约风险提升，致使本业务规模仍在低位运行。然而集团在建筑设计与室内设计等方面持续探索与电子配件结合的综合解决方案，并拟向数字化文旅及工程管理延伸服务领域，以捕捉潜在的跨界协同升级机会。
四、公司治理与风险管理 董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事组成，并设有多项专门委员会，包括审核、薪酬、提名、策略及发展，以及执行委员会，形成多层次的治理架构。一众董事在管理、财务、法律及专业技术等方面具备丰富经验，并严格按照香港联交所GEM上市规则和《企业管治守则》要求履行职责。报告期内，企业管治措施得到持续审视与完善，董事会及审核委员会定期开会讨论内控、运营效率及重大风险应对，强化集团的风险管理及内部管治。 独立核数师报告显示，集团截至2026年3月31日止年度的综合财务报表在所有重大方面公允反映了集团的财务状况与经营表现。然而，集团面临的持续经营能力存在重大不确定性，需关注包括流动负债攀升、资金及财务成本压力加剧在内的潜在风险。董事会已引入多项策略及财务管控手段，以持续推进业务结构优化与风险防控。
五、管理层展望与经营重点 在外部环境挑战下，新华联合投资将继续推进产能优化及成本管理策略。电子产品业务重点聚焦液冷连接器、AI智能终端、自动化线束等高成长领域，并逐步在越南及内地等多区域布局，以提高供应链韧性。建筑设计业务则在保持现有服务的同时，探索智能和数字化相融合的设计与咨询模式，提升服务附加价值。管理层表示将通过加强成本管控、整合资源配置等方式，持续推进经营效率提升并寻找新的业务增长点。
整体而言，新华联合投资在2025/26财年经历了营收规模和盈利能力的双重压力，净流动负债的出现与权益规模的显著减少凸显财务情况趋于紧绷。公司仍在强化内部治理及风险管理机制，并探索高附加值产品和跨业务协同，以期在外部不确定性中保持稳健发展的基础，为后续年度的业务转型和潜在增长积累条件。
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