本季度信息
2026年上半年，美图公司营收22.13亿元（人民币，下同），同比增长22.1%。经调整净利润6.52亿元，同比增长39.5%。毛利率为71.5%，比上年同期下降3.8个百分点。经营活动产生的现金净额约为6.06亿元，上年同期则为5.04亿元。研发开支为4.73亿元，同比增长4.8%。销售及营销开支为3.28亿元，同比增长12.7%，占影像与设计产品及广告收入之比重为15.0%，比上年同期（16.3%）有所下降。
业务分项
影像与设计产品板块收入17.69亿元，同比增长30.9%，主要得益于付费订阅用户规模扩大，国际市场付费订阅用户增速明显高于中国内地。广告收入4.15亿元，同比下降4.4%。上半年全平台月活跃用户（MAU）为2.82亿，同比增长0.7%，其中付费订阅用户1,844万，同比增长19.7%。
高管解读
吴泽源（董事长及首席执行官）: “2026年上半年，公司整体收入同比增长22.1%至人民币22亿元，其中影像与设计产品业务收入同比增长30.9%。经调整归属母公司权益持有人净利润同比增长39.5%至人民币6.52亿元。截至2026年6月，MAU约达2.82亿，付费订阅用户数超过1,844万。
这六个月，收入或利润的增长固然亮眼，但最值得关注的数字是用户的AI算力点消费，第一季度及第二季度均环比增长超过46%，半年累计增幅约113%。这些算力点消费主要来自我们AI驱动的生产力应用付费用户。用户不会因为新鲜感而以这样的强度消耗算力。他们是在通过反复生成与调整，逐步接近心中所想、却无法完整描述的理想效果。这正是视觉创作的本质：一个令人满意的成果具有主观性，取决于具体场景、品牌和审美偏好。任何模型都难以仅凭一次指令稳定命中预期成果。模型能力越强，输出的底线标准越高，而差异化的关键也就变成谁能更有效地缩小‘还不错的成果’与‘理想中的成果’之间的差距。
我们希望做到的，就是缩小这一差距。要做到这点，需要理解用户意图，通过Agent Teams拆解复杂任务，基于自研的美图奇想大模型及第三方API编排最合适的模型与Skill，并把最终成果的精细编辑权交回用户手中。用户每一次生成、审阅及调整的循环，都让我们更清楚地知道：在不同垂直领域，什么样的偏好及标准才能带来令人满意的成果。
生活场景应用继续为业务提供稳健基础，截至2026年6月30日止六个月，收入同比增长32.3%，付费订阅用户数达1,609万。国际市场的付费订阅用户增速继续高于中国内地。除此之外，在将这些应用推向全球的过程中，我们也积累了国际化运营能力，包括熟悉当地市场的团队，以及对本地审美的深入理解。这些经验与能力也可以进一步迁移到其他新产品：我们在中国内地以外增长最快的生产力应用Vmake Labs，就是由一支从美颜相机成长起来的团队在开发及运营。
2026年6月，生产力应用MAU达3,300万，创历史新高；付费订阅用户数同比增长29.8%至235万；收入同比增长40.1%至约人民币3.23亿元。我们预期，生产力应用将成为公司下一阶段增长的重要驱动力。目前，生产品应用的ARPPU较生活场景应用高约50%，但我们认为两者之间的差距仍能继续扩大。我们逐步在各产品中接入的agent能力，突破了订阅档位给消费金额设置的天花板：用户处理的任务越复杂、频次越高，AI算力点消费也会随实际工作量相应增加。
这一趋势已率先在高价值用户中体现。目前，美图设计室已有数千名用户的年化消费水平达到公司综合ARPPU的约10倍，而这一用户群体规模自2025年12月以来已增长约六倍。MVLAND自上线以来也展现出类似潜力。作为一款AI音乐视频创作应用，MVLAND目前每付费订阅用户的月均消费水平约为人民币220元，约为公司综合ARPPU的13倍。尽管MVLAND仍处于早期阶段，付费订阅用户规模相对较小，但它证明了我们有能力打造出这个高价格区间的产品。
随着通用模型能力日益普及，一个合理的问题是：为什么应用层的价值会沉淀在我们的产品中，而非通用模型厂商推出的应用。打造通用能力与达到特定标准，本质上是两个不同的问题。前者取决于算力和规模，一旦做出来之后，在行业中就不再是一项稀缺能力，且每一次进步都会迅速在全行业普及。相比之下，对细分垂直领域和特定市场中‘什么才是好的成果’的理解只会来自用户反复使用中的反馈，而不会随通用模型能力的普及而自然形成。只有拥有庞大用户基础、并能将用户反馈转化为产品能力并加以迭代的企业，才能一点一点积累起来。这是我们的第一重优势，也是我们坚持打磨美图奇想大模型，而非完全依赖第三方模型的重要原因：封闭的第三方API无法让模型吸收我们用户的视觉偏好。
第二重优势是聚焦特定场景。我们不追求让美图奇想大模型处理每一种可能的需求，而是将资源集中在直接决定人像审美行不行的关键环节，例如光影重塑、妆容、发型和人像细节。通用模型需要把精力均摊到所有事上，我们则将模型能力集中于真正决定成片效果的部分。第三重优势则源于用户自身的积累：用戶在我们产品内持续沉淀的创作资产，可以在后续任务中不断复用，而无需转向其他产品从头开始。
过去六个月，我们对新产品的孵化方式有了更清晰的认识。一年前，我们更多是把新的AI技术能力加入现有产品。而这半年中，我们发现在新的垂直领域验证一款产品，已不再需要庞大团队或漫长周期。MVLAND由一支小团队打造，上线数月内就验证了较高的付费水平。这表明，进入新垂直领域的关键已不再是资金投入，而是我们能够发掘并支持多少支有能力的团队。基于这个判断，我们已成立多个内部工作室，独立开发新产品，并推出挑战赛机制，发掘及支持公司内外的团队。每个工作室获得约人民币1,000万元的初始预算，我们希望以较为精简的投入，推动团队尽快完成产品及商业化验证。对于未能确保商业化进展的工作室，我们会及时停止探索，并将团队调至其他产品。意味着即使探索未成，也不会带来大的人员成本。2026年上半年，已有部分项目按此机制停止探索。对于MVLAND、Picchi等展现早期增长势头的产品，我们会进一步投入市场推广及研发资源，加速其规模化增长。
第二个重点是全球化。我们正进一步提升运营深度，并以更高标准要求自己。过去半年，我们持续深入国际市场，加深对当地用户偏好与需求的理解。这些市场不仅包括美国、日本、韩国及东南亚，也包括巴西和墨西哥等下阶段重点市场。我们按审美偏好相似度划分市场，由相应中心提供支持，而非由单一团队一并覆盖所有市场。
最后，董事会已宣派就截至2026年6月30日止六个月的中期股息。这体现了在业务稳健增长的基础上，美图公司对股东回报的重视。谨代表美图所有成员，感谢所有用户、股东及持份者的坚定支持。期待与更多伙伴共创AI赋能的设计与创意未来。”
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