科技巨头主导美股涨势,为何对投资者来说是个坏消息?

Wind万得2023-05-30

今年以来,大型科技股推动美股上涨。而在美股的历史上,从未有过来自同一行业的少数几家公司对整个市场拥有如此大的影响力。

6只股票——苹果微软谷歌亚马逊、芯片制造商英伟达和Meta——现在的总估值约为10万亿美元,占标准500指数总市值的四分之一以上。但分析师表示,这对投资者来说可能是个坏消息。

由于人工智能热潮和美联储即将暂停加息的预期,上述大型科技公司的股票在2023年都出现了两位数的飙升——英伟达和Meta的股价上涨了一倍多。

今年迄今为止,标普500指数的大部分涨幅都是由这些科技巨头的大幅上涨所推动的。标普500指数在2023年上涨了8%,但如果不包括科技股,其回报率就会缩水至2%。标普500指数也明显落后于以科技股为主的纳斯达克指数,后者今年已跃升22%,步入牛市。

同一行业的少数几只股票在标准普尔500指数中占据如此大的比重,这在历史上是罕见的。施罗德(Schroders)的数据显示,上一次估值最高的五家公司占到该指数总市值的四分之一是在上世纪60年代。这也是有史以来第一次,五家最大的上市公司——现在是苹果、微软、Alphabet、亚马逊和英伟达——都来自同一个行业。

人们可能很容易把科技的主导地位视为一件好事。但同一行业的股票往往容易受到同样的宏观经济因素的影响,比如利率上升,科技股受到的打击通常比其他公司更严重,因为它们更依赖借款。

密涅瓦分析公司(Minerva Analysis)创始人凯瑟琳·布鲁克斯(Kathleen Brooks)表示,标准普尔500指数的总市值如此集中在科技股上,以至于它比以前更容易受到大幅价格波动的影响。

她表示:“当市场的领头羊来自同一个领域,如果科技行业发生了不好的事情,风险就很大。如果利率达到7%,就像小摩CEO杰米•戴蒙(Jamie Dimon)前几天警告的那样,那对整个市场来说都是坏消息。”

上周五公布的数据显示,美国4月核心PCE物价指数同比升4.7%,高于预期。这一最新数据可能会给联邦公开市场委员会(FOMC)成员更大的动力,促使他们进一步加息,以控制持续不断的通胀压力。

因此,尽管大型科技股推动了股市在2023年的意外反弹,但布鲁克斯认为它们不断膨胀的市值最终可能更多地是一种诅咒,而不是祝福。

投资策略分析师Ross Mayfield表示:“我们认为人工智能炒作比其他一些技术炒作周期更合理。”他补充道:“英伟达超出预期的幅度几乎是前所未有的,它确实显示了需求可以立即货币化的程度。”

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