异动解读 | 大摩下调目标价，AI应用板块回落，MINIMAX-W盘中大跌6.07%

MINIMAX-W(00100)今日盘中大跌6.07%，引发市场关注。

消息面上，摩根士丹利发表最新报告，将MINIMAX-W的目标价由1,100港元下调至900港元。大摩认为，虽然对MINIMAX仍持建设性看法，即将推出的M3更新及拥有2-3万亿参数的M3 Pro是关键催化剂，但其增长轨迹更偏后端加载，维持2026年经常性收入预测10亿美元。此外，大摩下调了熊市情景的估值倍数，以反映全球同业可能推出更优模型并以更低价格竞争的潜在风险，同时将公司2027年研发支出预估上调至超过10亿美元，以反映训练大参数模型所需的更高投资。

与此同时，港股AI应用板块今日持续回落，MINIMAX-W跌超5%，智谱跌近3%，金山云、中国软件国际等个股亦跟随走弱，板块整体承压加剧了MINIMAX-W的调整幅度。