摘要
Nordson Corporation计划于2026年02月18日（美股盘后）发布财报，市场预期本季度营收小幅增长、盈利能力保持韧性，ESG与高附加值业务有望支撑利润率表现。
市场预测
市场一致预期显示，本季度Nordson Corporation收入为6.53亿美元，同比增长2.22%；调整后每股收益为2.38美元，同比增长13.88%；息税前利润为1.72亿美元，同比增长7.30%；若公司上季管理层给出对本季度收入或利润率的具体区间预期，当前未检索到对应数据，故不展示。公司主营亮点在于工业精密解决方案业务，规模约3.62亿美元，上季占比较高且盈利能力稳定。发展前景最大的现有业务为医疗和流体解决方案，收入约2.20亿美元，受高附加值耗材和医疗应用结构性需求带动，同比数据未在当期披露，按现有市场讨论判断具备持续扩张潜力。
上季度回顾
上季度公司营收7.52亿美元，同比增长0.99%；毛利率56.74%；归母净利润1.52亿美元，净利率20.17%；调整后每股收益3.03美元，同比增长8.99%。公司强调利润率韧性与费用控制带来净利率稳定，同时非核心成本优化抵消了部分终端需求放缓的影响。分业务看，工业精密解决方案收入3.62亿美元、医疗和流体解决方案收入2.20亿美元、高级技术系统收入1.71亿美元；医疗相关流体管理产品叠加服务型收入增强，成为稳定增长的重要抓手（同比数据未在当期披露）。
本季度展望（含主要观点的分析内容）
高毛利的点胶与涂布应用延续利润率支撑
Nordson Corporation的核心竞争力在于高端精密点胶、涂布与表面处理应用的工艺深度与客户粘性，这些产品在半导体封装、电子组装及工业自动化场景中具备较高替代壁垒。基于上季56.74%的毛利率，市场预期在产品组合稳定与服务占比提升下，毛利率具备守稳能力。由于订单结构中高毛利的订制化组件与耗材占比保持，叠加规模化的备件与维护服务，预计本季度EBIT同比增长7.30%与EPS同比增长13.88%的节奏能够落地。若下游一般工业需求趋缓，高附加值产品线在价格与配置上的灵活性将有助于平滑波动，从而维持净利率区间表现接近上季度的健康水平。
医疗与流体解决方案的结构性机会
医疗和流体解决方案业务上季度收入约2.20亿美元，受益于医疗耗材、设备与精密流体控制在类药械制造、微量输送与研发端的长期渗透。该业务通常具备较高的毛利与稳定复购特性，随着客户验证周期完成后订单黏性增强，能够在周期波动中提供可见性。若北美和欧洲的装机更新延续，以及部分新兴市场医疗制造产能外移推进，流体路径耗材和配套服务收入占比提升，有望带来本季度营收的温和扩张与利润率的稳中有升。考虑到医疗客户的合规和验证门槛较高，既有客户关系护城河较深，对公司整体EPS的贡献弹性较为可靠。
工业精密解决方案的量价与区域节奏
工业精密解决方案上季度规模约3.62亿美元，是公司最大的收入来源，覆盖包装、非织造材料、涂装与粘接等广泛场景。该板块受宏观需求与制造业投资周期影响，但其在消费品包装与耐用品零部件上的渗透度较高，订单分散降低波动性。在原材料价格与物流费用相对平稳的背景下，量价结构仍可支撑稳定的毛利表现；同时，服务与备件的高毛利特性有助于维持整体盈利韧性。若北美资本开支保持理性复苏、欧洲制造业见底回升迹象增强，该板块的订单释放将直接拉动本季度收入边际改善。
分析师观点
针对2025年下半年至2026年初的机构评论与跟踪报道中，观点以偏正面为主。多家覆盖机构在近期报道中强调：对Nordson Corporation本季度的“温和增长+利润率守稳”组合保持信心，尤其看好医疗与高附加值耗材带来的结构性盈利改善机会；同时提示一般工业与电子需求的节奏波动仍需跟踪。结合已公开的机构摘要，偏正面观点占多数，看多阵营认为公司具备通过产品组合优化与费用管控来兑现EPS增长的能力，并引用“本季度EPS有望实现双位数同比增长，营收实现低单位数增长”的判断，与市场一致预期中EPS同比+13.88%、收入同比+2.22%的节奏一致。综合这些观点，边际改善的盈利质量而非单纯规模扩张被视为当前估值的主要支撑，若实际财报印证毛利率与净利率的稳定，公司股价弹性有望由盈利超预期与全年指引升级共同驱动。
精彩评论