子不语(02420)于2025年度实现收入人民币466.02亿元，较2024年的332.51亿元增长40.1%；同期净利润达人民币26.92亿元，相比2024年的15.08亿元大幅提升78.5%，扭转了2023年的亏损局面。经营现金流净额为14.74亿元，显示跨境电商的规模扩张与成本控制对公司整体盈利能力形成了有效支撑。
公司主营自有设计的服饰、鞋履及其他时尚产品，借助内部设计和OEM相结合的生产模式，通过Amazon、TikTok、Temu及自营网店等多平台渠道服务全球消费者。报告期内，多品类经营与跨境电商需求上升带动收入增长，各类产品的线上销售模式使其快速触达亚洲、美洲、欧洲等主要电商市场。随着渠道多元化加速落地，子不语在国际市场的品牌认知度与业务协同效应进一步提升。
在费用及成本方面，公司全年销售成本为117.3亿元（相比收入增速相对放缓），毛利增长至348.73亿元，毛利率由上年的74.3%微升至74.8%。同时，管理与行政开支占收入比重略有下降，规模效应逐渐显现。公司在供应链端持续优化库存周转效率，并注重品牌与产品的结构升级，为境外多渠道销售提供有力支持。
财务结构上，2025年末总资产增至145.32亿元，较2024年的107.96亿元增长34.6%，其中流动资产占据主要比重，存货同比上升以应对持续放量的跨境需求。股东权益则扩大至82.04亿元，负债总额为63.28亿元，资产负债率相对稳定。公司还针对部分留存收益派发股息，并保持对研发及品牌营销的投入，以在国际竞争格局中保持差异化优势。
在行业层面，全球电商消费需求依旧旺盛，但贸易环境与跨境物流成本存在波动。子不语依托覆盖多区域、多平台的跨境电商业务形态，以及稳定的供应链体系，积极应对国际贸易政策及成本变动所带来的不确定性。公司亦关注人工智能技术在跨境零售和产业升级方面的潜力，以寻求更多增值空间和运营效率提升。
董事会层面，子不语设有执行董事、非执行董事及独立非执行董事，多个专业委员会（包括审计、薪酬、提名及新成立的ESG委员会）在风险管理、财务审核和合规等环节发挥职能，整体治理架构延续香港上市公司规范。公司在未来将继续围绕“成为值得信赖的全球化时尚品牌运营商”的战略愿景，强化设计、生产与渠道的协同，在不断变化的跨境电商竞局中巩固自身定位。
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