阿里巴巴收报109.40美元，跌2.89%。
当日BABA出现多笔值得关注的大单，其中三腿组合以PUT价差叠加卖出CALL押注下行，另有一笔1121张的远月虚值PUT卖出收租，整体成交呈现出明显的偏空防御特征。
期权指标分析
BABA当前隐含波动率（IV）为43.74%，IV百分位为32.27%，处于中性区间，说明当前期权隐含波动水平整体不算极端；同时IV/HV比率为1.05，显示隐含波动率与历史波动率较为接近，当前期权定价整体处于相对合理水平。
Call/Put成交量比为2.13，表明当日看涨期权成交相对活跃，但结合大单资金流向来看，主动型资金更偏向于通过卖出CALL和构建偏空PUT价差来表达方向性观点。
大单交易
一笔净支出0.56万美元的三腿组合期权，整体属于以PUT为核心的价差型偏空布局。该组合由买入2026-09-11到期的106.00 PUT、卖出同到期的116.00 CALL以及卖出104.00 PUT构成，其中同时包含买入和卖出PUT，可识别为PUT价差并叠加卖出虚值CALL，体现出明显的方向性押注特征。结合当前股价109.74来看，106.00 PUT、104.00 PUT和116.00 CALL均处于虚值状态，这类结构以较小净支出换取股价回落时的收益弹性，同时通过卖出更低执行价PUT和上方CALL来部分覆盖成本，说明资金更倾向于押注BABA后续运行受压，上行空间也被其主动让渡。
一笔规模达4.15万美元的PUT卖出，为卖出2026-10-16到期的90.00 PUT，共1121张。以当前股价109.74衡量，该执行价明显处于虚值，这是一笔典型的虚值PUT收租型交易，反映出卖方认为BABA在到期前跌破90.00的概率有限，或者愿意在更低价位承接筹码。此类交易通常带有温和偏多含义，既体现对下方支撑的信心，也说明部分资金更偏向通过时间价值衰减获取收益，而非直接追逐短期大幅上涨。
整体来看，当日BABA大单资金表现为明确偏空，主导力量集中在看空方向的期权布局上。虽然有资金通过远虚值PUT卖出表达对下方风险可控的判断，但从全量大单特征看，市场更倾向于通过卖出CALL与构建偏空组合来押注后市承压，说明机构情绪整体仍以谨慎和防御为主，短线对股价上行动能的预期相对有限。
策略参考
若投资者倾向于卖方策略获取时间价值，可优先选择90.00下方、到期日较远的虚值PUT，但需关注股价快速回撤带来的保证金压力；若不愿承担过多保证金或尾部风险，可以考虑用PUT牛市价差替代单腿卖PUT，以限定下方亏损空间。
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