期权聚焦 | SpaceX现合成多头大单，机构买入远月180美元Call并卖出150美元Put，整体情绪明显偏多

SpaceX收盘报160.42美元，跌0.98%。在股价小幅调整之际，SPCX期权市场涌现一笔规模高达1680万美元的合成多头大单，成为当日市场关注的焦点。

期权指标分析

SPCX 当前隐含波动率（IV）为 93.70%，IV 百分位为 97.63%，处于明显偏高区间，说明其隐含波动率相对历史水平已升至高位，当前期权定价整体偏贵；结合 IV/HV 比率 0.73 来看，隐含波动率与历史波动率相比处于一定折价状态，但就其历史分位而言，市场对未来波动的定价仍然维持在较高水平。Call/Put 成交量比为1.79。

大单交易

一笔规模达1680.00万美元的合成多头组合成为当日最核心的大单，结构为买入2026-09-18到期的180.0 CALL，同时卖出同到期的150.0 PUT，两腿均为5000张，且相对当前股价160.42来看均处于虚值状态。该组合本质上是在以净收款方式建立类似正股多头的远期替代仓位，既体现出对中长期上涨的明确方向押注，也带有较强的资金效率诉求。卖出150.0 PUT意味着愿意在更低位置承接标的，而买入180.0 CALL则直接保留了上行弹性，整体策略意图明显偏向看多，并带有逢低收筹、放大上涨收益的意味。

$SPCX 20260918 180.0 CALL$

$SPCX 20260918 150.0 PUT$

Source: Tiger Trade App

一笔规模为51.05万美元的合成空头组合则代表了展示大单中的另一类鲜明立场，结构为卖出2026-07-10到期的170.0 CALL并买入同到期的148.0 PUT，合计1122张，当前股价160.42之下，该170.0 CALL与148.0 PUT均为虚值。该组合属于典型的合成空头，以净支出方式建立偏空敞口，策略意图更接近短期方向性看跌与下行保护结合的表达。卖出170.0 CALL限制了上行参与，买入148.0 PUT则押注标的短期走弱，说明有资金认为SPCX在临近到期窗口内上攻空间有限，甚至存在向下测试更低价格区间的可能。

$SPCX 20260710 170.0 CALL$

$SPCX 20260710 148.0 PUT$

Source: Tiger Trade App

从全量大单情绪看，尽管盘面中也存在合成空头、买入PUT以及多笔卖CALL的防守或看空交易，但资金主导力量显然来自大额偏多仓位，尤其是超大规模合成多头显著拉开了多空金额差距，说明当前大单资金对SPCX的中长期走势持更积极态度，市场情绪以明确看多为主，空头更多体现为短线交易或局部对冲。

策略参考

鉴于当前隐含波动率处于历史高位，期权卖方需警惕波动率回落风险，可考虑选择价外程度较深、行权概率较低的合约（如深度虚值Call或Put）以降低保证金占用；若不愿承担过多单腿风险，构建价差策略（如牛市价差或看跌期权价差）是更稳健的选择。