俄铝（股票代码：00486）于近期公布截至2025年12月31日止年度主要业绩及经营情况。报告期内，公司在铝、氧化铝、铝土矿及下游深加工等多条业务线上齐头并进，年内营收和盈利均实现显著增长，并持续推进绿色转型、技术创新及国际合作，巩固其在全球铝业及相关资源领域的领先地位。
一、业绩亮点：营收和利润双增长 2025年公司总收益达148.12亿美元（2024年：120.82亿美元），同比提升22.6%，其中来自铝及合金销售的收益为119.09亿美元（2024年：97.26亿美元），同比增长22.4%。此外，氧化铝收益达6.46亿美元（2024年：5.37亿美元），上升20.3%。销售铝及其他副产品收益7.53亿美元（2024年：6.88亿美元），其余附加值产品收益则由12.15亿美元增长至15.04亿美元。 全年归母净利润由上年的7.03亿美元大幅增长至15.63亿美元，升幅约122.5%。铝及合金毛利率从16.4%提升至18.7%，氧化铝毛利率则由2.6%大幅攀升至42.6%，带动公司整体利润大幅增长。经调整EBITDA为10.53亿美元（2024年：14.94亿美元），受部分成本及结构性转换因素影响，同比下降29.5%。毛利率则由17.3%略增至17.5%。
二、业务板块与行业环境 1. 铝及下游深加工：2025年公司铝产量为3,896,399吨，较2024年的4,152,935吨有所回落，但销售数量仍达2,652千公吨（2024年：2,520千公吨），平均销售价格从每吨3,859美元上涨至4,490美元。下游产业领域覆盖交通、建筑、电力、包装及消费品，附加值产品销量与收益双向提升。 2. 铝土矿与氧化铝：报告期内铝土矿产量相对稳定，氧化铝产量维持增长，氧化铝平均销售价格由每吨222美元提高至267美元。公司在几内亚等地的资源开采与氧化铝炼厂持续推进扩产及流程升级。 3. 行业与竞争环境：受全球基础设施、新能源汽车及消费品等旺盛需求推动，铝消费进一步扩大。绿色制造及低碳化趋势持续加深，俄铝持续加码清洁能源与再生铝的投入，并与多家国际机构在生态与技术创新领域开展合作，巩固在可再生能源驱动的绿色铝行业领先地位。
三、成本控制与资本结构 公司2025年销售成本为122.56亿美元（2024年：92.63亿美元），增幅低于营收增长水平，表明一定的成本管控效果。其中氧化铝相关成本达22.86亿美元（2024年：21.68亿美元），能源成本为22.77亿美元（2024年：22.77亿美元），向合营企业采购费用增加至9.84亿美元（2024年：6.00亿美元）。 截至2025年12月31日，公司现金及银行存款由7.03亿美元提升至16.76亿美元。期末借款总额为60.37亿美元，其中短期借款达35.41亿美元，融资成本为3.33亿美元（2024年：1.24亿美元）。公司资产负债状况持续改善，资产负债率从上年的30.6%降至14.4%；利息覆盖倍数从0.6倍跃升至4.3倍。
四、公司治理与主要股东情况 公司在2025年继续完善内控及合规管理，参照国际财务报告准则（IFRS）及多家评级机构（包括ACRA、Expert RA、中诚信国际和大公国际）的评估报告，提升财务透明度和可持续性管理水平。董事会下设多个专门委员会，协同管理合规、风险控制及可持续发展事务；并在健康安全、环境保护和可再生能源使用等领域不断加大投入。公司股权结构中，EN+ Group IPJSC持股约20.87%，SUAL Partners LLC持股约22.25%，公众持股约56.88%。 报告还指出，公司积极与国际先进专业机构开展科研合作，大力投入数字化转型与自动化管理，并将合规、风险管控与ESG要求贯穿生产经营全流程。经董事会及各专业委员会的策划与监管，俄铝在2025年延续了紧密的投资者关系管理，为提升公司竞争力与可持续发展能力奠定基础。
五、未来战略与可持续发展 公司表示，将重点围绕原铝与再生铝产能提升、深加工产品多元化及清洁能源供给布局开展后续业务。报告中亦披露了主要的技改计划和技术研发动向（如引入自动化及低碳排放生产线），并投入29亿卢布用于科研项目，以进一步降低能耗和碳排放。 公司亦在环境与安全管控方面建立多层次机制，将温室气体排放、水资源管理、产业链合规、安全生产及员工健康视为关键风险，并通过强化风险评估与内控手段，持续贯彻全球范围的可持续发展及合规标准。
综合来看，俄铝在2025年实现营收与利润的显著提升，得益于市场需求扩大、产品结构优化及成本有效管控，同时企业在绿色制造与节能减排领域的投入加深了竞争壁垒。未来，公司将从优化资源配置、深化可持续发展与升级先进制造等多方面持续发力，力求在国际铝业产业链中守住领先优势并实现长期稳健发展。
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