金斯瑞生物科技（股票代码：01548，股票名称：金斯瑞生物科技）于2025年度展现持续经营业务的高增长态势，收入较上一年大幅跃升至9.60亿美元（2024年：5.94亿美元），同比增幅达61.4%。在毛利率从45.8%提升至57.5%等多重因素推动下，公司经调整净利润达到2.30亿美元，较上年度增长285.0%。同期，集团持续经营业务录得5.32亿美元净亏损，主要源于对传奇集团的投资减值及相关投资亏损所致。
▍三大业务协同发力 公司内部分工布局持续深化，形成生命科学服务及产品、生物制剂CRDMO与工业合成生物产品三大板块协同发展的结构。其中，CRDMO业务在基因与细胞治疗（CGT）、抗体与重组蛋白等领域持续发力，为全球研发机构与医药企业提供端到端服务；生命科学服务及产品板块则以DNA、RNA和蛋白质合成等核心技术为依托，为科研和工业客户提供多样化解决方案；工业合成生物产品则面向酶制剂、食品、饲料等板块，进一步挖掘合成生物学的应用潜力。
▍毛利提升与成本管控 报告期内，集团销售成本增长相对收入增幅放缓，带动毛利升至5.53亿美元（2024年：2.72亿美元）。在销售及分销开支、行政开支和研发开支方面，整体投入继续增加，但公司通过规模效益和精益生产等方式，实现了经营效率的稳步提升。研发费用上涨至7,123万美元（2024年：5,379万美元），反映公司对创新管线及先进技术的持续投入。
▍投资布局与财务状况 报告期内，因联营公司相关减值及应占亏损影响，公司从上一年度的盈利转为净亏损。其中，对传奇集团的投资减值约3.98亿美元，成为亏损放大的主因。尽管如此，公司经调整后的核心盈利能力仍体现出较强韧性。现金流方面，经营活动产生的净现金流由2024年的7,565万美元增加至3.26亿美元，流动资产净额则同比激增约565%，显示出短期流动性进一步增强。
截至2025年末，集团非流动资产降至37.74亿美元，主要受联营公司投资减值影响；流动资产增至10.79亿美元，部分原因在于金融资产和现金等价物规模的提升。整体净资产为39.64亿美元，较上一年小幅下滑。
▍行业环境与公司战略 全球对细胞及基因治疗（CGT）和抗癌疗法需求的增长，同时加速了相关CDMO服务的渗透率。公司在CRDMO、合成生物学和抗体研发等领域持续布局，以期巩固在医药创新与前沿技术的地位。报告期内，AI技术、自动化与数字化科研模式的推进也为公司优化内部协同及科研效率提供支撑。
▍公司治理与风险管理 董事会包括多名执行董事和独立非执行董事，分别设立审核、薪酬、提名、战略等委员会，以加强合规监督和财务管理。管理层强调稳健审慎的内控建设，关注市场竞争、投资减值与营运安全等主要风险，并持续完善财务风险及外汇风险的管理政策。
整体而言，在2025年收入强劲增长的背景下，金斯瑞生物科技的业务结构和研发投入进一步优化，生物制剂CRDMO与生命科学服务的结合度不断提升。尽管投资减值导致净亏损扩大，公司经调整盈利和经营现金流双双改善，为后续在细胞与基因治疗、合成生物学等增量市场的多元化发展奠定基础。
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