1. 业绩概况 贪玩（Tanwan Inc.，09890）8月25日公布，截至2026年6月30日止六个月实现营业收入18.84亿元，同比下降6.0%；期内利润2.13亿元，同比下降67.2%。期内除税前利润2.83亿元，同比减少64.0%；基本每股盈利0.36元，较上年同期的1.14元下降68.4%。
2. 收入结构 • 自营模式游戏收入12.71亿元，占总收入67.5%； • 联运模式游戏收入5.58亿元，占29.6%； • 其他营销服务收入0.06亿元； • 消费品业务收入0.48亿元，占2.6%。
3. 海外业务 期内境外业务收入3.52亿元，同比增长12.2%，占总营收比重由15.6%升至18.7%。
4. 成本及盈利能力 • 销售成本8.82亿元，同比增长11.5%； • 毛利10.01亿元，同比下降17.5%，毛利率由60.5%降至53.2%； • 销售及分销开支8.53亿元，与上年同期基本持平； • 其他收入及收益2.52亿元，同比减少52.8%。
5. 财务状况 • 期末现金及现金等价物6.94亿元，较2025年末的3.76亿元增加84.6%； • 流动比率2.02，高于2025年末的1.87； • 资产负债比率0.12，较2025年末的0.02上升。 • 期内完成4.68亿港元零息可换股债券发行；6月30日余额3.90亿元人民币。
6. 股东回报 • 上半年累计回购4,250,000股股份，耗资7,500万港元，平均回购价17.62港元/股； • 自2025年5月启动回购计划至今，累计回购16,166,800股，投入资金2.32亿港元。 • 董事会不派发2026年中期股息。
7. 研发及AI布局 • 研发成本0.49亿元，同比增加5.4%； • 报告期内“洛书”智能投放系统、“河图”智能分析系统及内部AI助手“贪玩小虾”落地，AI广告投放渗透率80%，投放效能提升70%以上。
8. 展望 公司表示将持续推进“AI+游戏”战略，计划陆续推出《斗罗大陆：诛邪传说》《王者传奇2》《蓝月屠龙》等多款储备产品，并在全球市场深化本地化运营。
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