美联储鲍威尔本周在国会准备的演讲已经改变了一切。
在这些讲话中，这位美联储主席为美联储如何看待其政策路径设定了一种新的范式，这一范式显然将在比此前想象的更长的时间内出现更高的利率。
长期以来，市场一直期待美联储在对抗通胀方面有所让步，而此次降息的后果迫使市场重新调整自己的观点，与政策制定者的观点更加一致。政策制定者一直在警告，可能会在更长的时间内采取更高的利率政策。
B. Riley财富管理公司(B. Riley Wealth Management)首席市场策略师阿特•霍根(Art Hogan)表示:“过去两周，美联储发言人的齐声讲话显然是经过精心编排的，这让我们走到了现在这个地步。”“鲍威尔通过一份非常简短的事先准备好的声明和问答，才将这些预期巩固到更高的水平。”
在之前，市场一直在期待美联储在本月晚些时候的会议上将基准利率提高0.25个百分点，然后可能再加息两次，最终将利率上调至5.25%左右。
在鲍威尔出席会议后，这种情况发生了变化，他警告称，如果通胀数据保持强劲，他预计利率将“高于此前预期”，而且可能会以每次超过25个基点的速度上升。
市场现在强烈预期美联储将在3月份加息0.5个百分点，在美联储结束加息之前，最高利率或最终利率将达到接近5.75%的水平。
基本上，这是因为1月份的通胀数据加上一些迹象表明，尽管美联储努力让就业市场放缓，但就业市场仍然非常强劲。这让几周前还在谈论“反通胀”力量的鲍威尔改变了态度，开始在货币政策上再次发表强硬言论。
霍根说:“他正在调整预期。”“如果2月和3月的数据再次改变事实，他可能会在这方面变得灵活。”
事实上，鲍威尔表示，他将密切关注即将发布的一系列关键数据——周五的非农就业报告，以及下周的消费者和生产者价格指数。
高盛(Goldman Sachs)经济学家坚持他们在3月21日至22日的联邦公开市场委员会会议上加息25个基点的预测，但承认在这一点和0.5个基点之间是“千钧一刻”。
高盛在一份客户报告中警告称，如果美联储不得不向更激进的方向倾斜，可能会对市场产生影响，股市将出现“更剧烈”的抛售，大宗商品将面临下行压力，美元将面临上行压力。
美股隔夜再度大跌，因投资者对美联储的未来路径愈发紧张。不过，根据芝加哥商业交易所集团(CME Group)的估计，周四的抛售确实引发了对本月加息0.5个百分点的预期下降，最近降至58%。
野村证券(Nomura)经济学家表示，任何强劲的非农数据可能会推动美联储进一步收紧政策。该公司表示，未来的行动可能包括调整美联储削减债券投资组合的计划，其中一个选项是取消目前每月削减950亿美元的上限。
目前，市场仍在消化更高的利率。尽管鲍威尔周三特别强调，美联储尚未就3月份的利率变动做出决定，但市场基本上没有理会他。期货市场的交易员预计今年晚些时候的终端利率为5.625%，远高于鲍威尔讲话前的水平。
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