本季度信息
协鑫科技（股票代码：03800）发布截至2026年6月30日止六个月的中期业绩，报告期内公司营收达到57.77亿元，同比上升0.7%。报告期内，公司整体毛利率为-7.5%，较上年同期-12.2%有明显改善。成本方面，销售成本从上年同期的64.35亿元下降至62.10亿元。期间分销及销售开支约1.75亿元，较上年同期的1.04亿元增长约68.4%。行政开支约6.76亿元，对比上年同期的6.25亿元增长约8.2%。研发费用约3.69亿元，同比增长4.5%，占收入比重达6.38%。
业务分项
光伏材料板块实现营收57.31亿元，同比增长1.2%。报告期内，多晶硅市场处于低位震荡，协鑫科技凭借FBR法颗粒硅的成本及质量优势，在下游大尺寸单晶拉棒环节的渗透率继续提升。此外，公司新拓展的磷酸铁锂正极材料业务于报告期内实现投产并开始对外出货，产能利用率逐步爬坡，现阶段贡献营收规模相对较小。光伏电站业务受中国可再生能源电价补贴收入下降等因素影响，实现收入0.46亿元，较上年同期的0.70亿元减少34.3%。
高管解读
董事会主席朱共山（兼首席执行官）在报告中表示：
“‘站在全球能源变革与AI算力革命的关键交汇点，光伏从单一发电单元转变为场景定义形态、跨域融合、价值泛在的能源载体，发电与消纳深度协同，储能系统向长时、长寿命方向跃迁，光伏与储能共同构成硅基时代的能源基座；随着电动车加速普及、具身智能快速迭代、数据中心爆发式增长、芯片突破摩尔定律边界，算力与电力共生演进、深度融合，电力的价值不再仅是AI沉默的燃料，更是通过比特流转化为可全球流通的数字商品。以电强算、以算促电、算电协同的产业范式革命已然势不可挡：硅、锂、碳三大材料互促耦合，将光伏发电与电化学储能、将电力与算力并轨于同一条技术演化路径。基于上述深刻洞察，本集团于2026年5月正式确立新阶段发展战略：由‘颗粒硅单项冠军’向‘全球化多产品新能源材料平台’转变，构建‘硅、锂、碳’同构的多元产业矩阵，实施‘一体两翼’内生增长与全球化产业扩张双轮驱动。2026年既是光储平价、光储同寿、光储算一体的产业转折点，也是本集团锁定下一代能源系统发、储、用的物理形态与生态卡位的开篇之年。
眼下，国内光伏行业仍深陷周期叙事，单纯依靠资源投入、规模扩张和低价竞争的模式已难以为继，亟待一场彻底的供给侧结构性改革。去年抢装潮后装机增速与需求的阶段性错位，叠加行业长期无效低价内卷，导致今年上半年多晶硅行业再次陷入内卷，价格跌破多数企业现金成本。立足2026年年中，在工信部、发改委、市场监管总局、光伏协会等政府部门与机构的共同努力下，能耗强制标准与成本测算团体标准陆续推出。随后，协鑫科技等八大多晶硅生产企业在上海签署反内卷《倡议书》，共同承诺光伏产品售价不得低于完全成本，自觉接受监督执法，并严格落实能耗标准，淘汰低效高耗落后产能。多重举措叠加作用下，行业内‘生产即亏损’的恶性循环正在被打破，市场预期显著改善，多晶硅售价正在回归。
协鑫科技始终倡导并积极参与反内卷行动，呼吁立法执法与行业自律双轮驱动。深知光伏产业唯有坚守低碳底色、持续技术迭代，方能摆脱低价内卷、破除周期幻觉，推动行业行稳致远。今年上半年，本集团延续2025年确立的将‘现金为王’置于一切经营决策之上的总方针，根据市场供需关系弹性调节开工负荷，库存水位保持行业最低水平；坚守经营底线，不以低于现金成本的价位销售，不参与无效内卷。截至2026年6月底，本集团资产负债率为41.28%，银行结余及现金达约97.24亿元，财务稳健性稳居行业第一梯队。
钙钛矿作为最具颠覆性的第三代光伏技术，承载着本集团‘向天借地’的冀望——以此制成的钙钛矿—晶硅叠层组件，将实现效率、成本和低碳属性等方面的绝对代际突破，可终结光伏低水平重复建设，让行业竞争升维到以原始创新和核心技术定义下的健康轨道。2026年上半年，昆山协鑫光电材料有限公司（‘昆山协鑫’）全球首条GW级钙钛矿晶硅叠层组件产线进入稳定运行，2,042平方厘米中试线级叠层组件转换效率达30.23%，刚性单结稳态效率23.70%，十余项核心指标持续领跑全球。技术突破加速商业化兑现：钙钛矿业务已从技术验证率先迈入商业化交付新阶段，工程可靠性、批量化制造与系统成本优化持续推进、塑行业标杆，今年以来先后斩获多笔兆瓦级商业订单，携手华能投运多处示范电站；今年8月完成D1轮超亿元融资，累计获宁德时代、TCL、腾讯、淡马锡等战略投资逾十亿元。‘材料与航天’共舞同时开启——昆山协鑫本期与紫薇宇通、中国商星、现象光伏等达成合作，钙钛矿组件预计于下半年陆续搭载卫星开启空间在轨测试，耐辐射封装一旦过关，有望五年内切入太空应用序列。
从颗粒硅到钙钛矿，代际跃迁重塑效率上限；从地面到深空，场景拓展突破空间边界——光储融合之下，光伏重新定义能源边际，而储能锚定系统效率，电力系统效能天花板系于储能材料的突破。本集团秉持‘好电池用好材料’的底层逻辑，深耕高压实正极材料制备技术，于今年上半年正式迈入商业价值兑现阶段：乐山基地20万吨磷酸铁锂正极项目于今年6月顺利建成投产，投产后已实现盈利。本公司主要股东的联系人协鑫集团有限公司（‘协鑫集团’）无偿授权独特GCL-PHY铁红法工艺，产品压实密度具显著优势，且这一极简物理一步法工艺较传统湿法路线降低碳排放48%、实现全生命周期绿色生产。产品矩阵覆盖三代半至五代高压实磷酸铁锂——C16等成熟产品已通过头部电池企业批量认证，进入规模化供应；C18五代高压实产品深度适配800V高压快充与千公里长续航车型，直击高端动力电池核心需求；C10L定制化产品面向大容量户用及工商业长时储能场景，实现超长循环寿命与极致能量效率的双向兼顾。GCL-PHY铁红法正极材料已成为行业公认的新一代动力与储能电池优选核心原料，亦成功切入海外市场，为满足欧盟《新电池法规》、碳边境调整机制(CBAM)碳关税等合规要求提供中国方案，依托高品质与低碳环保双重优势填补海外高端电池材料市场空白。现阶段，本集团锂电材料业务正加速迈向规模化放量阶段，进军行业头部阵营，大客户批量订单及意向合同已锁定未来产能。同时，本集团将始终以技术迭代为锚、不以规模为先，重点布局高端及前沿领域——GCL-PHY铁红法工艺日臻完善并向五代半跃升；改良磷酸铁法、磷酸铁锂与镍钴锰三元材料（LFP-NCM）共混等新工艺纵深探索，钠电材料亦开启前瞻研究。
随着正极材料实现规模化量产，锂电材料布局持续深化，硅烷工艺主轴的战略价值在负极材料领域进一步显现。本集团60万吨硅烷气总产能位居全球首位，外售产能占国内市场四分之一；依托自产电子级硅烷气与化学气相沉积(CVD)工艺，历经多年攻关的高比容量硅碳负极兼具高品质、低成本、低碳排放三重优势，可适配4680大圆柱电芯、高端储能及固态电池等前沿应用。目前本集团于徐州布局的硅碳负极中试线已进入试车阶段，下游头部电池厂商送样验证同步开启。后续本集团计划对乐山、徐州颗粒硅产线实施技改转产，以存量资产的柔性改造切入下一代负极材料的高景气赛道。
在光储领域布局基础上，集团将材料能力进一步拓展至算力端。本集团加快布局第三代半导体材料、高纯合成石英砂、光纤预制棒等，构建发电、储能、算力协同发展的产业闭环，切入AI算力基座材料这一长坡厚雪赛道。其中，碳化硅主要应用于新能源汽车电控、电信基站等高电压与高频场景；氮化硅粉体应用于新能源汽车电机轴承与功率器件基板；高纯合成石英砂为电子布核心基材；光纤预制棒应用于通信网络与AI数据中心的高速光信号传输。部分产品已进入国内半导体与算力硬件客户供应链。
报告还指出，集团的海外布局也在稳步推进，北美颗粒硅建厂、非洲资源探矿加速落子，正构建‘多区域、多节点、本地化’的全球产能体系。公司亦将ESG理念深度嵌入‘硅基’与‘碳基’新材料矩阵，以绿色竞争力提升全球市场话语权。公司坚持‘研发现代、应用一代、储备两代’，持续加大研发投入，2026年上半年新增专利申请138项、专利授权124项，其中发明专利88项，研发费用投入对营收的占比为6.38%，创新成果不断积累。
“未来，公司将以锂电材料、钙钛矿、半导体硅基材料为新增长曲线，迎接全球能源变革和AI产业革命的星辰大海。”
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