摘要：最近小盘股的反弹让人们重新关注股市这一领域可能在新的一年跑赢大盘的可能性。
随着市场对美联储明年降息预期持续升温，在2023年大部分时间表现落后的小盘股正重新闪耀。
美国小盘股指数——罗素2000指数从10月份的低点跃升超13%，而MSCI欧洲中小型股指数自上月底以来上涨了12%。小盘股ETF可能是新年前值得考虑的 ETF之一。
（小盘ETF是一种交易所交易基金，专注于投资市值低于20亿美元的小型公司。与市值达到100亿美元的中型甚至大型公司相比，这些小公司的规模相对较小。因此，选择投资小型股 ETF 显然是在一次投资中涵盖了一系列小型企业。）
小型股的推动因素
除了“圣诞老人行情”和“一月效应”等因素影响之外，实际上，小盘股还有更为可靠的推动因素。即如果2024年经济保持稳定或好转，小盘股这一资产类别的周期性可能被证明是有利的。
晨星公司的策略师丹·莱夫科维茨（Dan Lefkovitz）指出：“这是投资界真正的传统智慧。”他解释说：“小盘股本质上被认为是顺周期的。因此，它们更容易受到国内生产总值、利率、消费者需求和大宗商品价格等宏观经济因素的影响。相比之下，小盘股的商业模式不如大盘股那么可信，而且其收入集中程度更高。研究影响小盘股的其他因素也至关重要，其中包括传统小盘股指数过度暴露于监护行业的情况。
“我认为推动美国股市和全球股市最强大的主题是技术，”莱夫科维茨补充道。
分析师观点
现在对小盘股的涨幅进行过多解读还为时过早，但这段行情的基础与对明年利率下降的预期不断上升有关，分析师表示，利率下降预期上升对小盘股尤其有利。
纽约长岛大学波斯特分校经济学教授帕诺斯·穆尔杜库塔斯（Panos Mourdoukoutas）写道：“对于规模较小的股票来说，它们的交易就像看涨期权一样，收益遥遥无期，较低的利率使得这些收益在贴现后更有价值。”
还有估值争论。一个月前，内德·戴维斯研究公司(Ned Davis Research)首席美国策略师埃德·克利索尔德(Ed Clissold)表示，“小盘股的交易价格接近有记录以来的最大折价。”
苏利玛资本集团 (Sullimar Capital Group) 研究分析师比尔·布鲁斯特 (Bill Brewster) 本周指出，“小盘股全面遭受严重打击”，这为在困境中寻找潜在优质投资提供了基础。“现在总体来说这肯定是一个很好的狩猎场，因为它们还没有一路通货再膨胀。”
杰富瑞预计罗素 2000 指数明年将上涨11%，每股收益将增长6.9%，超出大盘标普500指数可比预测的百分比。该银行还指出，目前小盘股相对于大盘股来说价格便宜。按照市销率衡量，标准普尔 500 指数的交易率为 7.7 倍，而罗素 2000 指数的交易率为 1.8 倍。这可能凸显了小盘股的机会，该公司将三分之一的权重分配给价值股。
过去5年表现最佳的小盘ETF
过去五年表现最佳的小盘ETF主要集中在小型成长型ETF领域。这些ETF专注于投资那些预计股价上涨速度将超过其他小盘股的公司。
不过，投资者仍需小心谨慎，Natixis IM全球市场策略主管Mabrouk Chetouane指出，年末交易量减少、对经济衰退的担忧，以及各大央行坚持认为考虑降息还为时过早，这些因素都促使投资者避开小盘股。而如果出现负面冲击，那么流动性较弱的小盘股波动性将更大。
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