摘要
安飞士将于2026年02月18日（美股盘后）发布财报，市场关注营收与EPS的节奏变化及租车需求的弹性表现。
市场预测
一致预期显示，安飞士本季度营收预计为27.38亿美元，同比增长0.98%；EBIT预计为0.88亿美元，同比增长239.64%；调整后每股收益预计为-0.42美元，同比增长36.90%。若公司在上季度财报中披露了对本季度的营收、毛利率、净利润或净利率、调整后每股收益的预测，本段将补充对应数据；由于未检索到公司在上季度财报中对本季度的具体预测指引，故不展示该部分。安飞士的主营业务亮点在于“阿维斯”和“预算”两大品牌贡献稳定现金流与规模化租车网络。发展前景最大的现有业务仍是“阿维斯”，上季度营收19.99亿美元，同比增长未披露，但其在中高端市场的定价与车队管理效率是收入韧性的关键。
上季度回顾
上季度安飞士营收为35.19亿美元，同比增长1.12%；毛利率为35.55%，同比变动未披露；归属母公司的净利润为3.59亿美元，净利率为10.20%；调整后每股收益为10.11美元，同比增长52.03%。公司在费用控制与车队折旧管理上取得效果，叠加租期结构优化，带动盈利显著改善。分业务看，阿维斯营收19.99亿美元、预算营收13.28亿美元、其他营收1.92亿美元，上述业务在美国市场维持高频出行与旅游季的订单支撑。
本季度展望
租车需求的季节性与价格策略
安飞士本季度预计营收增长0.98%，对应旅游与商务出行的淡旺季切换，需求呈现结构性的回落。公司在价格策略上更注重按车型与租期动态调价，以在淡季保持利用率与日均租金的平衡。若宏观环境带来短期波动，车队规模的灵活调整以及对二手车处置窗口的把握，能减少折旧与闲置成本的压力。结合EBIT预计0.88亿美元的体量，定价与利用率管理将是利润端弹性的主要来源。
车队折旧与转售收益的影响
上季度盈利显著改善，部分来自车队折旧与处置收益的结构优化，本季度在二手车价格趋于平稳的背景下，处置节奏需要更审慎。公司通过车型组合与车龄分布管理，力求降低单位折旧成本，同时确保转售渠道的价格稳定性。若转售市场出现波动，将直接影响EBIT与净利率的表现。考虑到本季度EBIT同比预计增长239.64%，这意味着在淡季维度上公司仍有成本侧改善空间，但提升的可持续性取决于车队更新与二手车价差。
品牌与渠道的协同效应
阿维斯与预算两大品牌定位差异化，分别覆盖中高端与性价比需求，渠道覆盖机场、城市点与线上平台。上季度两品牌合计贡献33.27亿美元营收，规模效应对固定成本摊薄起到支撑。公司通过会员体系与企业客户合同锁定复租与长租需求，从而在淡季维持基本盘。随着线上预订与移动端体验优化，转化率与附加服务销售有望继续提升，为收入与毛利提供边际增量。
盈利结构与EPS的波动
本季度一致预期显示EPS为-0.42美元，虽然同比增幅为36.90%，但负值反映淡季盈利压力仍在。利润表端的季节性与财务费用、税项的时点影响会导致EPS波动加剧。若EBIT兑现增长，EPS的修复还需费用端更深的优化与非经营项的平滑。管理层对成本结构的持续优化与资本开支的纪律性，将决定盈利质量与现金流的稳健程度。
分析师观点
从近期机构观点来看，市场整体偏谨慎，关注淡季盈利与EPS为负的压力。一些分析师强调，淡季营收增长有限、费用与折旧的弹性决定利润表现，建议观察公司在定价与车队处置上的执行力。由于缺乏更明确的强烈看多信号，当前较大比例的观点倾向谨慎，核心论据围绕季节性、成本侧优化的可持续性以及二手车市场的稳定度。
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