■ 公司概况 美卡医疗（Medcaptain Medical Technology Co., Ltd.，股票代号02041）主营业务涵盖生命支持、微创介入及体外诊断（IVD）等医疗器械产品，产品组合包括药物输注设备、麻醉机、血气分析及分子诊断等，主要通过经销为主、部分ODM合作及直销方式实现收入。公司总部位于中国深圳，并在全球超过140个国家和地区开展业务。公司根据港交所上市规则及公司章程设有董事会、审计委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会及战略和环境、社会及管治（ESG）委员会等治理机构。
■ 行业概况 公司的产品和服务所面向的医疗器械行业需遵守中国国家药品监督管理局（NMPA）及英国医疗与保健产品管理局（MHRA）等多个监管机构的法规，包括医疗器械注册备案、生产许可、质量控制、广告合规、临床试验管理等要求。随着老龄化趋势及医疗需求上升，行业整体需求较旺，但也面临集中带量采购、定价与报销政策变化、竞争加剧及境内外多重监管等挑战。
■ 财务概况 在可提供数据的跟踪期内，收入自2023年的人民币13.13亿元增长至2025年的16.19亿元；公司于2024年录得净亏损约人民币0.97亿元，2025年则成功扭亏为盈，实现净利润约人民币0.51亿元。2026年第一季度（截至3月31日）的收入约为人民币4.22亿元，高于2025年同期的3.55亿元，但因股份支付及上市费用增加，产生净亏损约人民币0.03亿元。2025年毛利约为人民币8.70亿元，毛利率为53.7%。
■ 股权及发售结构 本次全球发售涵盖香港公开发售及国际发售，共计发行3,891.06万股H股（每股面值人民币1.00元），约占扩大后已发行股本的7.2%。其中，香港公开发售3,891,100股（约占10%），根据市场情况可进行回拨；国际发售35,019,500股（约占90%）。公司原先采用不同类别股份的协议控制结构，拟在本次发行完成后解除加权投票权（WVR）架构，并将所有已发行A类、B类股份重新指定为H股或未上市股份。发行完成后，预计公司总股本为53,862.6686万股。
■ 主要风险因素 1. 行业竞争：国内外医疗器械企业众多，产品定价及市场份额波动较大。 2. 产品监管：医疗器械注册、临床试验及不同地区合规要求较高，合规风险与认证延期均可能影响产品上市及销售。 3. 经营扩张风险：持续的收购整合及海外扩张面临合规、政治、货币及文化差异的挑战。 4. 价格及政策波动：带量采购、公共招标及医保政策调整或对公司产品的定价造成压力。 5. 研发及创新：产品迭代及新技术突破能力不足可能影响公司竞争地位。 6. 供应链及经销商：对第三方分销商、关键原材料供应的依赖度较高，供应链或分销渠道的不确定性会影响业绩。 7. 知识产权：潜在的专利、商标、商业机密侵权或纠纷，以及技术更新迭代带来的合规和法律风险。
■ 募资用途 在发售价15.42港元/股、扣除相关发行费用后，公司预计本次全球发售的净募集资金约为4.96亿港元，具体用途主要面向以下方向： 1. 约35%（约1.74亿港元）用于2026年至2028年持续开展及计划中的研发项目，包括生命支持、微创介入及IVD等产品的研发； 2. 约20%（约0.99亿港元）用于2027年至2029年制造中心建设和产能扩充，包括常州新研发及生产中心建设及其他现有产能的升级； 3. 约20%（约0.99亿港元）用于2026年至2028年销售及市场推广，涵盖海外及中国国内市场； 4. 约10%（约0.50亿港元）计划用于潜在战略投资及收购机会； 5. 约5%（约0.25亿港元）用于信息技术及数字化平台升级； 6. 约10%（约0.50亿港元）用作营运资金及其他一般企业用途。
以上募集资金在未作立即投放前，将存放于经授权金融机构的短期存款账户中，实际使用进展如有重大变化，公司将根据上市规则要求作进一步披露。
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