华纳兄弟季度营收下滑6%，交易谈判成市场焦点

WARNER BROS DISCOVERY INC （华纳兄弟，WBD）正处于一场高风险竞购战的中心。公司公布季度营收同比下降6%，主要受到其传统电视和电影业务下滑的拖累。不过，其流媒体服务 HBO Max 凭借《Heated Rivalry》等热门剧集吸引了更多订阅用户，实现增长。

公司在周四发布的财报声明中未提及其与 Paramount Skydance（PSKY）的谈判进展。后者最新提出的报价可能颠覆华纳兄弟与 Netflix（NFLX）之间现有的交易安排。上周，派拉蒙通过暗示可能提高现金报价，成功促使华纳兄弟董事会重新回到谈判桌前。

华纳兄弟整体营收接近95亿美元，与LSEG调查的市场一致预期相符。

积极的一面是，受《Heated Rivalry》和《It: Welcome to Derry》等剧集带动，HBO Max 持续增长。本季度华纳兄弟新增流媒体订阅用户350万，使全球订阅总数达到1.316亿。

流媒体业务收入增长5%，达到近28亿美元，但由于一项未披露的分销协议终止，经调整后的利润下降4%，至3.93亿美元。

然而，华纳兄弟的传统业务承压明显。其电影和电视制片业务部门的经调整利润下滑23%，降至7.28亿美元。

电影部门方面，公司在2025年推出了九部首映即登顶票房榜首的影片，但在假日季度并无重大院线新片上映。与此同时，电视制片部门因内容续约时间安排的影响，收入下降18%。

华纳兄弟旗下电视网络部门——Discovery Linear Networks——在整个行业付费电视用户持续流失的背景下，业务继续萎缩。

该电视业务部门营收降至42亿美元，同比下降12%；经调整利润降至14亿美元，同比大幅下滑27%。

投资者的关注点可能将集中在有关交易谈判的任何新线索上。

华纳兄弟董事会表示，目前尚未确定修订后的派拉蒙提案是否优于与 Netflix 的合并方案，但董事们将继续深入评估。如果出现更优交易方案，Netflix 将有四个工作日的时间修改其报价。