要点
自1980年以来的11次美国中期选举后，标普500指数在随后一年的平均涨幅为13.7%。
在出现分裂的选举结果后，标普500指数随后一年的平均涨幅为15%；而在由单一政党全面执政的情况下，平均涨幅为11.5%。
美联储政策、企业盈利以及人工智能交易主题，可能比美国中期选举结果本身更为重要。
从历史经验来看，美国中期选举无论最终出现的是共和党或民主党席卷式胜利、两党势均力敌的选举结果，还是华盛顿政治格局维持现状，往往都预示着美国股市将迎来强劲表现。
标普500指数在中期选举和美国总统大选之后，通常都有不错的表现。根据CNBC对1980年至2024年历次选举后标普500指数回报率的分析，在美国总统选举和中期选举之后，该指数在选举次日、选举后一周和选举后一个月的平均涨幅分别为0.2%、0.2%和1.1%。
一年之后，中期选举后的标普500指数平均上涨13.7%，美国总统大选后的平均涨幅则为13.8%。其中，91%的情况下，指数回报率为正。从1982年至2022年的11次中期选举之后，标普500指数无一例外均实现上涨。
相比之下，短期回报的可靠性较低，尤其是在总统大选之后。总统大选后的次日和第一周，股市平均回报率甚至略微为负。
Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick表示：
“在选举之前，市场总会存在一些焦虑情绪。一旦选举结束，这种情绪就会大幅缓解，而市场往往会有不错的表现。”
市场更青睐美国政治僵局
尽管如此，市场通常更倾向于出现分裂的局面：即一个政党掌控白宫，而另一个政党至少控制国会的一个议院。
在10次中期选举和5次总统大选中，最终没有任何一个政党同时掌控全部权力。在这些选举之后的一年里，标普500指数平均上涨15%。15次选举中，有14次的一年期回报率为正。
相比之下，在选举结果导致单一政党全面掌控政府的情况下，标普500指数在选举后一年内的平均涨幅为11.5%。
Detrick表示：
“如果共和党出现压倒性的胜利，或者民主党取得大规模胜利，市场实际上并不那么喜欢这种结果，因为这意味着某一方能够推动过多的支出，同时掌握过大的权力。”
如果民主党继续控制国会，而共和党人担任美国总统，市场同样可能从中受益。
CNBC的一项分析发现，在1986年、1990年和2006年这三次中期选举中，民主党同时控制国会参众两院，而共和党人担任美国总统。选举结果公布后的市场反应日，标普500指数平均下跌0.5%；但一个月后，该指数平均上涨3.4%，一年后则平均上涨10.9%。
当然，美国选举事件可能只是与其他真正决定市场表现的因素同时发生，并不一定是影响市场的主要原因。
2000年大选后一年，受互联网泡沫破裂影响，标普500指数暴跌22.1%，创下1980年以来最差的选举后一年表现。
与之相反，标普500指数表现最好的一次选举后一年，出现在2020年大选之后。当时，随着市场从新冠疫情引发的抛售中强劲反弹，标普500指数上涨了38.3%。
法国兴业银行（Société Générale）指出，投资者应该牢记，美联储的货币政策以及企业盈利周期，最终比选举结果更加重要。
例如，2018年中期选举后，股市出现下跌。当时，民主党在特朗普第一个总统任期内重新夺回了众议院控制权。
但更重要的是，美联储当年收紧了货币政策，全年四次加息。标普500指数最终以全年下跌6.2%收官。不过，在2018年中期选举结束一年后，市场仍上涨了11.7%。
目前，影响市场的最大变数是人工智能，以及科技股的跌势是否会持续。
Detrick表示，只要人工智能浪潮仍在持续，经济继续增长，“这轮牛市很可能依然保持活力，市场状况也依然良好”。
但民主党全面赢得众议院和参议院的控制权，几乎可以肯定会对人工智能基础设施建设形成压力，并可能导致相关投资进一步收缩。
与此同时，债券市场也表现得十分敏感。全球债券收益率持续上升，法国还出现了一场小规模债务危机。
此外，如果特朗普兑现进一步发动打击伊朗的威胁，或者伊朗采取升级冲突的行动，那么美国与伊朗之间的冲突也可能在选举结束后进一步恶化。
德意志银行全球宏观与主题研究主管Jim Reid在一份研究报告中表示：
“季节性规律并不意味着未来必然如此发展，而围绕伊朗、人工智能和法国的担忧，也不会凭空消失。”
如果历史经验具有参考价值，那么中期选举之后，我们或许会看到圣诞行情（Santa Rally），标普500指数也可能继续上涨。
但必须记住，当前市场仍然是一个由人工智能驱动的市场，而地缘政治、美联储以及债券市场，仍然在很大程度上掌控着市场走势。
精彩评论