【管理层观点】
公司管理层对第二季度的表现表示满意，特别是INGREZZA和Cranesiti的强劲销售增长。管理层强调了通过战略投资提升支付者访问权限的重要性，并对未来的长期增长充满信心。

【未来展望】
公司更新了2025年INGREZZA净销售指导范围为25亿至25.5亿美元，预计未来将继续实现双位数的销量增长。Cranesiti的快速启动也被认为有望成为公司的第二个商业重磅产品。

【财务业绩】
公司报告净产品销售额为6.82亿美元，同比增长17%。其中，INGREZZA销售额为6.24亿美元，环比增长15%，同比增长8%。Cranesiti销售额为5300万美元，较第一季度的1500万美元增长了三倍。

【问答摘要】
问题1：你们如何确定在2025年下半年缩小指导范围的确定性？是否有可能在年内进一步调整？
回答：主要是由于定价方面的变化，预期从平稳转为约5%的价格下降。尽管如此，团队在TRx和新患者数量方面创下了记录，预计未来的销量将继续增长。

问题2：Cranesiti在诊所的动态如何？是否有任何患者群体在季度内转向Cranesiti？
回答：患者主要在面对面就诊后开始治疗，未见明显的患者群体转向。总体上，患者启动速度稳定，预计未来将继续增长。

问题3：Cranesiti的处方集中度如何？是否存在类似COE学术动态的情况？
回答：大多数内分泌科医生只为一两个患者开具处方，预计未来会有更多医生参与。总体上，患者群体分布较为分散。

问题4：成人OLE项目的患者转向商业产品的情况如何？
回答：目前约有40名成人患者从OLE试验转向商业产品，预计未来会有更多患者转向。

问题5：你们对Neurocrine的吸引力是什么？
回答：公司处于转型阶段，拥有多种治疗领域和产品，能够对患者和家庭产生积极影响。晚期精神病学产品组合成功的可能性较高，早期阶段的生物大分子项目也具有变革潜力。

问题6：你们如何看待IRA对INGREZZA的影响？
回答：公司将继续最大化患者访问权限，预计2026年将有更多了解。目标是确保广泛的访问和公平性。

问题7：Cranesiti的处方渗透率如何？医生何时会扩大患者数量？
回答：大多数医生目前只为一两个患者开具处方，预计未来会有更多医生参与。总体上，患者群体分布较为分散。

问题8：Cranesiti的报销过程如何？何时会转向更多的处方驱动过程？
回答：目前大多数处方已获得报销，预计未来将继续保持高报销率。

问题9：Cranesiti的长期临床数据如何？
回答：公司将继续发布长期临床数据，预计这些数据对患者和医生非常重要。

问题10：你们对M1、M4激动剂的开发计划是什么？
回答：公司对AD精神病的潜在适应症感兴趣，可能会选择最适合老年人群的激动剂。

问题11：INGREZZA的当前销量分布如何？各渠道对销量增长的贡献如何？
回答：精神病学渠道占总量的60%-65%，其余部分在神经学和长期护理之间分配。所有渠道的增长率相似。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对未来的增长充满信心，分析师对Cranesiti的快速启动表示赞赏。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025年Q2 | 2024年Q2 | 同比增长 |
| --- | --- | --- | --- |
| 净产品销售额 | 6.82亿美元 | 5.83亿美元 | 17% |
| INGREZZA销售额 | 6.24亿美元 | 5.78亿美元 | 8% |
| Cranesiti销售额 | 5300万美元 | 1500万美元 | 253% |

【风险与担忧】
1. INGREZZA的定价压力：预计2025年价格将下降约5%。
2. Cranesiti的长期报销和市场接受度仍需观察。

【最终收获】
Neurocrine在2025年第二季度表现出色，主要得益于INGREZZA和Cranesiti的强劲销售增长。公司更新了全年销售指导，预计未来将继续实现双位数的销量增长。尽管面临定价压力，管理层对未来的增长充满信心，并计划通过持续的市场准入投资来推动长期增长。Cranesiti的快速启动也被认为有望成为公司的第二个商业重磅产品。总体上，公司在商业和临床开发方面取得了显著进展，未来前景乐观。