在截至2025年12月31日止年度，沛嘉医疗-B（股票代码：09996）实现收入人民币7.13亿元（2024年：6.15亿元），同比增长15.8%。毛利约4.86亿元，同比增长12.1%。年内亏损为2.08亿元，较2024年的2.28亿元收窄8.9%，归属于公司拥有人的亏损为2.03亿元，每股基本及摊薄亏损由上年的0.34元降至0.31元。
一、整体业务表现与分部情况 1) 收入构成：公司主要聚焦经导管瓣膜介入治疗（TAVR）及神经介入两大板块。其中，TAVR相关产品收入约2.90亿元，同比增长1.6%；神经介入业务收入约4.23亿元，同比增长18.9%。双线分布带动整体收入结构更趋均衡。 2) 费用与盈利：销售及分销开支约3.21亿元，同比减少2.3%；行政开支约1.26亿元，同比下降16.6%；研发开支约2.54亿元，同比增长25.0%。三项费用合计约6.99亿元。成本控制与收入增长共同推动年内亏损幅度有所收窄。
二、资产负债与资金运用 1) 资产规模：年末资产总值约26.57亿元，较2024年下降1.2%。其中非流动资产从17.02亿元增至18.35亿元；流动资产则出现一定幅度下降。 2) 负债结构：总负债约7.99亿元，同比增长24.0%。流动负债增加至6.79亿元，非流动负债降至1.20亿元。期末银行结余及现金为5.37亿元，较上年减少19.5%。 3) 股东权益：权益总额降至18.58亿元，较2024年减少9.1%。公司主要股东平台持股架构稳定，管理层通过境内外多家附属企业支撑研发、生产及市场开拓。
三、行业环境与公司战略 1) 市场需求：心血管介入与神经介入的临床应用保持快速增长，进口替代与本土创新明显加速。企业间竞争围绕多元化产品、技术升级和适应症拓展展开。 2) 业务重点：公司在TAVR领域持续推进第三代及更多新迭代产品的注册与商业化；神经介入板块则通过丰富研发管线、提升产品覆盖与成本管控，以扩大国内外市场渗透率与规模。 3) 创新研发：公司强化TAVR与神经领域的技术迭代，并投入资源推进结构性心脏病微创解决方案及在研产品的临床试验和国际认证，力求在高增长赛道进一步稳固竞争优势。
四、公司治理与风险管控 1) 董事会与合规：公司董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事组成，并下设审核、薪酬、提名等专门委员会，监督和支持财务、业务及治理运作。 2) 内部控制：公司定期审视内部审计与合规机制，聚焦业务运营、质量管理及财务安全。持续完善廉洁从业及反舞弊制度，并通过风险评估与跨部门合规审核，防范经营及监管风险。 3) 股权结构：管理层及核心股东主要通过境外注册实体持股，整体架构集中于香港上市平台并配合多个境内外附属公司开展运营。
五、展望与重点 公司计划在现有TAVR与神经介入业务上进一步深化技术创新及商业化落地，持续挖掘介入治疗领域的增长潜力。管理层表示将在保持研发投入的基础上优化成本及精细化管理，努力提升盈利水平与国际市场份额，为后续长期发展提供支撑。
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