“酱茅”海天味业年内市值近腰斩，陷阱还是机遇？

闺蜜财经2021-09-17

今年的股市，说是价值投资者的“噩梦”也不为过。不知蜜友们感觉如何，蜜姐身边很多人，现在已经开始躺平了。尤其是年初拿了很多价值股的人，中国平安、万科、伊利、海天味业……惨得一塌糊涂。昨天，蜜妹关注到，海天味业发生6笔大宗交易，合计成交量81.27万股，成交金额6449.95万元。进一步统计，近3个月内该股累计发生129笔大宗交易，合计成交金额为23.92亿元。这是什么情况，抄底的时机到了吗？...

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精彩评论

磐石533
2021-09-18
磐石533
一波还未平息，一波又来侵袭
云里梦里飞
2021-09-18
云里梦里飞
咋回事啊
Youn7276
2021-09-18
Youn7276
阅
- 神话者:
  [微笑]
- 云里梦里飞:
  加油
小虎小虎小小虎
2021-09-18
小虎小虎小小虎
666
- 小虎小虎小小虎:
  666
- Gnehnusee:
  🤨
- 云里梦里飞:
  屏蔽了？

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referrerpolicy=\"no-referrer\">\n半年报披露，2021上半年，海天味业营收123.32亿元，同比增长6.36%；归母净利润33.53亿元，同比增长3.07%，经营活动产生的现金流量净额大跌83.85%，从2020上半年的15.70亿元，减少到今年上半年的2.54亿元。\n尤其值得注意的是二季度。\n从品类来看，上半年海天味业的酱油、调味酱、蚝油的营收同比还是增长的，但二季度这三大品类的同比增速都不约而同下降了。\n上述三大产品同比增速分别下降了7.2%、8.66%、7.06%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0548466483704418615f3c035980a40e\" tg-width=\"554\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n分区域来看，海天味业二季度也在走“下坡路”。东部、南部、中部、北部、西部营收同比分别下降了7.10%、9.47%、8.10%、14.15%、4.82%。\n此外，因为上半年大豆等原材料价格的上升，导致生产成本变高，压缩了利润空间。2021上半年，海天味业的毛利率和净利率分别为39.31%、27.21%，同比去年下降了3.63和0.87个百分点。\n基于此，<a href=\"https://laohu8.com/S/002926\">华西证券</a>研究所下调了海天味业的评级，从买入下调至增持。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d4df3fc6eaabe7539ae1d146df806c8\" tg-width=\"700\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n03\n除了成本增长压缩了利润空间，海天味业还有一个“竞争者”是社区团购。\n作为线下渠道的大佬，海天味业的商超等货架铺设位置很好，优势明显。\n但随着社区团购的兴起，线下渠道的销售影响亦明显。公开数据显示，二季度，海天味业的线下渠道收入47.4亿元，同比下降10%。\n另一方面，因为社区团购不需要支付大额的条码费，相当于所有品牌都在同一起跑线，海天味业传统的“护城河”优势没有了，这对其销售增长其实是不利的。\n未来海天味业的增长空间有多大？从渠道方面，主要看社区团购对其的冲击，以及公司自身对此的应对策略。\n目前，海天味业正在推进营销转型，一方面持续强化线下网络，上半年净新增经销商356家，同时加速开拓在线业务，二季度在线收入2.5亿，同比增14.4%，这个速度也还可以。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6dab3f7a8d9c0b815adbd6ea2e2a5b4c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"540\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n产品方面，就是是否能在稳住酱油这个基本盘的基础上，再进一步寻找新的业绩增长点。\n这两年，海天味业的动作颇多，几大主营产品外，后面又陆续布局醋、鸡精、味精、料酒等细分领域，后面又陆续推出了火锅底料、食用油、大米等产品。现在的产品系也很广泛。\n但就蜜妹来看，消费者更愿意买单的还是他的主营产品线，副线产品的存在感并不高。这从数据中也可以看到。2021半年报显示，除去酱油、蚝油、酱类，海天味业的“其他”产品营收11.25亿，占收入的比例为9.13%，营收占比是各项中的最低。\n所以，新的增长点是否会有大的突破，目前还不明朗。\n最后，买入一只股票，除了基本盘和趋势，更重要的是价格。\n2020年以后，海天味业的市盈率最高时超过100倍。尽管目前跌到了56倍左右，但仍然高于食品饮料行业的平均数值。市销率目前16倍多，也高于不到15倍的行业平均值。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b1569d930e5cd2ffebc105b33cab17a\" tg-width=\"1080\" 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