本季度信息
小黄鸭德盈（股票代码：02250）发布2026年中期报告，期内实现营收约7,219.1万港元，同比下降12.3%（上年同期为8,231.4万港元）。经调整净亏损为1,911万港元，同比扩大约121.7%（上年同期亏损为862万港元）。报告期毛利率为54.5%，上年同期毛利率为58.3%。报告期内经营活动所用现金净额约1,185.3万港元，上年同期为425.1万港元。
从成本结构看，员工福利开支为3,272万港元，同比下降16.6%；推广成本为804万港元，同比下降33.7%；其他开支为2,107万港元，同比上升31.6%。经调整净亏损率从上年同期的-10.5%降至-26.5%。
业务分项
角色授权业务在2026年上半年实现收益约3,069.5万港元，同比减少20.1%。减少原因主要来自商品授权及设计咨询服务费的下滑。报告期内授权商数量从619家增至659家。
电子商务及其他业务营收约4,149.6万港元，同比下降5.4%。主要由于中国内地及海外市场的电商销售减少。报告期内，实景娱乐相关票务收入约550万港元，同比增长40.8%，主要受自营实景娱乐项目规模扩大的影响。
高管解读
董事会主席兼行政总裁许夏林: “尊敬的各位股东及投资者： 本人很荣幸能以小黄鸭德盈控股国际有限公司（小黄鸭德盈及其附属公司，统称本集团，Duck之父B.Duck创始人）的身份，向大家呈列本集团截至2026年6月30日止中期报告。2026年上半年，小黄鸭德盈处于战略转型的调整期，本集团实现收入72.2百万港元，部分业务取得阶段性进展，本集团‘AI+X+IP’生态战略的各项布局继续推进，虽然短期业绩承受压力，但整体基本符合转型期的预期。
随着AI技术的持续深入应用，本集团推进从‘图像授权’向‘产品设计方案输出’的模式升级。报告期内，本集团角色授权业务实现收入30.7百万港元，建立业务关系的被授权商达659家，B.Duck小黄鸭的商业价值得到越来越多被授权商认可，包括肯德基、创维、中国邮政、立顿、优衣库UTme等并持续输出优秀的合作案例。在国际权威授权行业媒体Global License 2026年发布的Global Top Licensors报告中，本集团凭借旗下核心IP B.Duck小黄鸭的卓越市场表现继续上榜，并在全球排名由去年的第46位提升至第45位，持续巩固中国原创IP在全球授权行业的领先地位。
零售商品是IP表达的核心载体之一。2026年上半年，本集团电子商务及其他业务实现收入41.5百万港元，核心关键词是‘联名’与‘破圈’：推出B.Duck x TUTUMONKEY限定潮玩，吸引大量年轻消费者关注；与Hidden Wooo、Tangle合作推出联名产品，展示‘经典玩具+潮玩’的跨界潜力；与A股上市公司哈尔斯（SZ002615）展开战略合作，将日用品变成年轻人的‘生活方式符号’，不断拓宽产品边界。
本集团实景文旅业务板块上半年迎来快速增长期：B.Duck环球嘉年华落地中山市政公园、与石家庄文旅投集团签署战略合作协议、B.Duck华南首座沉浸式主题市政公园在佛山中山公园亮相，标志着文旅业务正在从‘单点突破’走向‘网络化布局’。报告期内实景娱乐业务录得门票收入同比增长40.8%，小黄鸭德盈正构建‘大型文旅景点+中型乐园+小城市公园’三维一体的文旅模式，并在乐园内植入零售板块，实现‘零售+乐园’的融合经营。
本集团持续推进AI技术在业务链条中的深入渗透，AIGC已深度融入产品开发流程，大幅缩短设计周期。同时，在社媒传播端，利用AI驱动的内容生产体系批量快速生成和分发产品视频，大幅提高品牌传播效率。报告期内，小红书、Instagram、TIKTOK等社媒平台的B.Duck账号累计播放量超30亿次，新增粉丝239.8万。
在海外市场方面，B.Duck小黄鸭充气乐园于泰国暖武里推出“Bouncy Playful th20 Playland”，并成为当地家庭周末的热门选择。同时与泰国知名儿童创意教育品牌Plearn Kid推出联名产品，让产品融入当地生活场景。
B.Duck小黄鸭的品牌价值保持信心，也对IP产业的长期前景保持信心。衷心感谢股东与投资者朋友的支持与陪伴，感谢合作伙伴们的信任，与多方共同稳定了小黄鸭德盈在全球授权行业的领先地位。
——小黄鸭德盈 董事会主席兼行政总裁 许夏林 2026年8月28日
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