医思健康（股票代码：02138）公布截至2026年3月31日止2025/26财年业绩，录得收入37.70亿港元，较2024/25财年的41.40亿港元下降9.0%。调整后息税折旧摊销前盈利（Adjusted EBITDA）为2.80亿港元，同比减少25.3%，调整后息税折旧摊销前盈利率亦由上一年9.2%降至6.6%。年内净利润率由负4.0%进一步恶化至负11.0%，全年净亏损合计4.13亿港元，上年同期亏损为1.12亿港元，整体经营表现明显承压。受此影响，归属于本公司股东的亏损亦扩大至4.03亿港元，每股基本亏损增加至34.0港仙；董事会建议不派发股息。
分业务来看，医疗、美容及健康管理、兽医等板块在期内均录得不同程度的调整，集团客户规模与回购率仍展现出一定黏性。年内核心成本项目整体呈现分化：已售及已消耗存货成本录得小幅上升，医生开支则有所回落；市场推广及广告成本亦相应减少，但非金融资产大额减值导致整体盈利能力下滑。财务结构方面，截至期末，集团总资产为43.49亿港元，较上年度下降13.5%，总负债则下降6.5%至26.39亿港元，资产净值相应降至17.11亿港元。流动比率及速动比率均小幅下滑，短期流动性承压，债务与息税折旧摊销前盈利比率已转为负值。
在行业环境与竞争格局方面，报告提及受审慎消费及市场需求分化影响，自费与非必需医疗及美容服务的竞争加剧。管理层在年内通过强化综合健康生态平台、全数赎回未偿还可换股债券等措施优化了财务结构，并继续深化预防性与精准医疗的发展布局；集团在香港及大湾区拥有148个服务据点，合并服务面积约600,335平方尺。年内的客户到访人次逾150万，现有客群对收入贡献达六成以上，多品牌的协同效应有所体现。
公司公告亦披露了主要风险，包括医疗质量与安全、数据隐私与合规、声誉管理以及吸引并留住医疗与技术人才等方面。报告中强调企业在治理与可持续发展方面的持续投入，董事会下设审核、薪酬和提名委员会，并成立Medical Advisory Board负责临床安全及合规流程。公司执行香港联合交易所有限公司证券上市规则附录的企业管治守则，并已通过多项内部控制与合规机制，覆盖财务审核、风险管理及ISO相关质量管理体系。整体而言，医思健康在2025/26财年面临收入缩减、亏损扩大与整体经营压力的挑战，同时仍持续推进医疗健康与美容生态平台的整合及业务网络的纵深建设。
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