3月18日周三，无人机公司 Swarmer, Inc. 盘前继续飙升约60%，昨日上市首日狂飙520%，创近五年来第二佳IPO表现。
Swarmer主要开发无人机自主控制软件，其技术能够使多架无人机形成“蜂群式协同作战”，并允许操作人员同时控制数十甚至数百架无人机执行任务。这种系统能够显著提高作战效率，同时降低整个无人机编队被单点打击瘫痪的风险。
公司表示，其无人机软件自2023年起已在乌克兰投入使用，并支持完成超过10万次作战任务。随着无人机在现代战争中的重要性不断上升，该类技术正受到全球军方和安全机构的高度关注。
从财务数据来看，Swarmer目前仍处于发展早期阶段。公司2025年销售额约为30.99万美元，略低于2024年的32.94万美元。不过，公司目前拥有1630万美元的已签订单积压，涉及软件许可、硬件集成服务及系统交付，预计将在未来12至24个月内实现收入。此外，公司还有1680万美元的潜在订单收入尚未计入该积压订单中。
值得注意的是，上述订单积压并未包含来自乌克兰公司Smart Machinery Solutions的潜在收入，而该公司在2024年和2025年几乎贡献了Swarmer全部收入。
市场人士指出，如此强劲的首日涨幅意味着公司和承销商在IPO定价上可能有所偏差，不过对于一家尚未实现盈利、规模仍然较小的公司而言，估值本身也具有较大不确定性。历史上类似的大幅首日上涨多见于互联网泡沫时期，例如VA Linux Systems在1999年上市首日上涨近700%。近五年来，仅有Newsmax(NMAX.US)的IPO首日涨幅更高，达到735%。
分析人士认为，Swarmer的强劲表现反映出市场对无人机技术及智能化军事装备的高度关注。近年来，从乌克兰冲突到中东地区战争，无人机作战技术的广泛应用不断强化市场对这一领域长期增长潜力的预期。
完成IPO后，Swarmer预计将拥有约1230万股流通股，并获得约2500万美元现金。不过，公司在2025年仍录得约850万美元亏损，表明其商业模式仍处于早期发展阶段。
在竞争格局方面，Swarmer不仅需要面对私营无人机技术公司如Shield AI和Anduril的竞争，还要与传统防务巨头诺斯罗普格鲁曼和洛克希德马丁等企业展开竞争。公司方面表示，其竞争优势在于乌克兰战场的实际经验、快速的技术迭代能力，以及软件能够兼容不同无人机平台的灵活性。
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